澳大利亚证券交易所的石油和天然气股票:终极指南

石油是世界上交易量最大的商品。

尽管全球都在推动可再生能源的发展,但石油和天然气仍是推动社会发展的支柱,石油仍是全球交易量最大的大宗商品。因此,许多在澳交所上市的股票继续寻找这种大宗商品。

一想到石油,脑海中就会浮现出这样的画面:一个身份卑微的德州乡巴佬在地上挖了个洞,身上喷着柏油“黑金”,立刻让他一夜暴富。

有趣的是,如今石油产量还有很多,但只要我们需要石油和天然气作为能源,仍然有财富可以赚。

发现石油并不是什么新鲜事

根据古代记录,4000年前,沥青(一种重的、含硫丰富的石油)被用于建造巴比伦的城墙和塔,1600多年前,中国人用竹竿“钻”油井,石油燃烧后蒸发卤水并产生盐。

在19世纪,原油被提炼成煤油作为灯具的标准燃料。然而,正是本世纪后期现代内燃机的发明推动了石油的普及。

1886年,德国工程师Karl Benz开始了第一个使用内燃机的汽油动力汽车的商业化生产。

1908年,Henry Ford的量产平价T型车进入美国市场。20世纪,随着拥有汽车成为一种标准,而不仅仅是富人的奢侈品,汽油消费飙升。

Oil gas drilling rig pumpjack refinery offshore platform
海上钻井平台、炼油厂和抽油机。

今天,石油和天然气有多种用途,从日常生活的基本必需品,如炊具、取暖设备和汽车燃料,到经营企业、运输、制造和其他工业用途。

全球石油需求

在2017年11月发布的World Energy Outlook中,国际能源机构(International Energy Agency)预测,未来20年全球能源体系将发生四大变化。

报告预测,可再生能源将在很大程度上取代煤炭,占全球能源发电量的40%左右。

然而,石油和天然气将成为全球最主要和第二大使用燃料,预计到2040年天然气消费量将增长45%。

根据石油输出国组织(OPEC),未来能源需求的最大贡献预计将来自天然气,预计需求将增加近3400万桶油当量/天,到2040年达到9300万桶/天的水平。

Gas demand global by country 2016 2040 World Energy Outlook
预测全球天然气需求。

此外,据福布斯报道,全球燃油汽车销量预计将在2018年达到9100万辆,而2010年为7300万辆。

因此,尽管近期社会和环境因素推动人们远离化石燃料,转向可再生能源,最近的锂电池热潮就是一个例子,但石油和天然气将继续对未来的能源需求产生重大影响。

黑金

在不同的类型和资源的发现方面,石油和天然气往往有很多重叠的地方,所以我们将从一个小的科学课程开始,解释什么是什么。

石油由一系列液态碳氢化合物组成,包括常规原油、凝析油和液化石油气(LPG),以及非常规页岩油。

世界石油总储量的近一半在中东,沙特阿拉伯是全球三大石油生产国之一,与俄罗斯和美国并列。委内瑞拉和加拿大也拥有大量的石油储备,其中大部分是加拿大的油砂。

根据澳大利亚能源评估报告(AERA),一个国家能源评估,澳大利亚仅拥有世界石油储备的0.2%,并进口大部分的原油和精炼石油产品。

该国大多数已知的剩余石油资源是与Browse、Carnarvon和Bonaparte盆地巨大的海上气田有关的凝析油和液化石油气,尽管在珀斯、坎宁、Amadeus、Cooper/Eromanga、Bowen/Surat、Otway、Bass和Gippsland盆地也发现了资源。

石油等级

根据美国石油学会(API),原油可以分为轻、中、重三类。API测量的是石油液体相对于水的密度。

轻质原油被测量为API重力值高于31.1度,40 – 45度之间的油一般保持最高值。这是LPG和汽油的油级。

中等等级的石油(API重力值在22.3到31.1度之间)用于柴油、喷气燃料和煤油,而重质原油(API重力值在22.3度以下)可以用于低价值产品,如为大型船舶提供动力的残余燃料油。

Oil rig worker
原油可分为轻、中、重三类。

这种类型的油通常含有高浓度的硫和其他金属,如镍和钒。沥青就是一个例子,它是一种密度小于10度的超重致密石油。

原油也可以根据含硫量分为“甜”或“酸”,含硫量较低的低硫原油是质量较高、价值较高的产品。

主要原油种类

原油的种类取决于油田的地理位置和石油本身的特性。

尽管全球市场上交易的原油种类有数百种,但有两种主要的原油品种可以作为全球油价基准:西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)和布伦特原油(Brent crude)。

西德克萨斯中质原油(WTI)

WTI主要来自美国德克萨斯州、路易斯安那州和北达科他州的油田。

因其密度低、含硫量低而被称为“轻质低硫原油”。

与“重”油或“酸”油相比,这些特性使它的生产成本更低,更容易提炼。WTI是美国石油消费的主要基准。

布伦特原油价格

北海15个不同油田的布伦特原油到达。

它被描述为一种“轻而甜”的油,尽管不像WTI那样“甜”和“轻”。

什么是天然气?

天然气是碳氢化合物气体的可燃混合物。

传统的天然气聚集在地下储集层中,可以很容易地开采出来,油田可以是“干”的(几乎是纯甲烷),也可以是“湿”的(与乙烷、丁烷和凝析油等湿气组分有关)。常规天然气也可以在油田的石油中找到。

澳大利亚对天然气的依赖程度更高,是该国第三大能源资源,仅次于煤炭和铀。

大多数常规天然气资源可以在西北边缘的Bonaparte盆地、西澳大利亚和北领地的Browse和Carnarvon盆地发现,尽管在其他11个盆地也发现了天然气资源,包括近海和近海。

非常规天然气存在于较难开采的矿床中,如煤层、页岩、低质量储层(“致密气”)或天然气水合物中。结果,它们往往是更昂贵的探险,需要专业技术。

Fracking diagram conventional gas shale coal seam aquifer hydraulic fracture stimulation
常规和非常规天然气开采的垂直和水平钻井途径。水力压裂通常沿水平钻孔分阶段进行。

这种气体通常是通过水力压裂法来提取的,由于环境问题,这种方法在世界范围内引起了不小的轰动。这个过程包括先在地下钻孔,然后将高压水混合物注入岩石,使其破裂,从而释放出气体。

一个环境问题是需要大量的水,这些水也必须运到压裂现场。

据环保人士说,另一个原因是混合水中使用的化学物质有可能逃逸并污染附近的地下水。然而,该行业反驳了这些说法,称任何污染事故都是不良操作的结果。

去年3月,维多利亚州成为澳大利亚第一个永久禁止陆上非常规天然气勘探和开发的州,包括水力压裂和煤层气(CSG)。西澳大利亚州也打算效仿,在9月份将采掘法暂停了12个月。

2016年末,南澳大利亚州通过了一项为期10年的水力压裂禁令,但仅限于该州东南部的一个拥有大规模农业和畜牧业的地区。

塔斯马尼亚州也暂停了水力压裂,直到2020年3月,尽管页岩油和天然气勘探仍然被允许。到目前为止,水力压裂在其他州是被允许的,只要它遵守严格的规则,将对环境的影响降到最低。

今年4月,北领地的水力压裂禁令被解除,条件是全面实施最近一项科学调查提出的所有135项建议。

这些新规定包括环境管理计划由环境部长签署,勘探和生产前的新要求,以及增加对环境损害的刑事处罚。

在昆士兰州,CSG的商业产量在过去20年里增长迅速,这主要是因为州政府决定,到2005年,天然气资源至少占国家电网总供电量的13%。到2010年,这一要求提高到15%,到2020年需要达到18%。

昆士兰州的Bowen和Surat盆地是该国CSG的主要生产商,但新南威尔士州也已探明储量,WA和SA的勘探工作也已展开。

然后是液化天然气(LNG),它是将天然气冷却到-160摄氏度,形成一种无色透明的液体,比天然气小600倍,因此更容易储存和运输到专门设计的罐中。

北瓦西北大陆架项目于1989年开始运输液化天然气。从那时起,其他的液化天然气开发项目开始在WA(Pluto,Gorgon,现在是Wheatstone)和北达科他州的达尔文开始。

昆士兰州目前拥有三个主要项目,涉及将CSG转换为液化天然气用于出口:Gladstone液化天然气项目、澳大利亚太平洋液化天然气项目和昆士兰州Curtis液化天然气项目。

由国际石油公司投资400亿美元运营的Ichthys项目,包括将天然气从近海的WA油田输送到达尔文的一家工厂,预计将在未来几个月完成调试。

此外,油气巨头Shell公司正在启动其位于西澳大利亚州Broome海岸的“序曲”浮动液化天然气项目。

Prelude是世界上最大的浮动天然气设施,预计投产后每年可生产360万吨液化天然气和130万吨凝析油。

推动石油价格

油价主要由三个因素驱动:当前供应、未来供应,当然还有需求。

在过去10年里,油价在全球各种经济危机、自然灾害和政治运动中起起落落。

WTI crude oil USD price chart 2018
历史上以美元计算的WTI原油价格。

2008年7月,这种大宗商品一度达到每桶145.31美元的历史高点,但在当年晚些时候的全球金融危机中,它又跌至每桶35美元以下。

2010年至2014年,油价徘徊在80美元/桶和110美元/桶之间,但由于需求低迷、有争议的水力压裂革命的影响、欧佩克的决定和其他国际事件,油价再次下跌。

2017年11月底,以俄罗斯为首的OPEC和非OPEC国家决定将减产延长至2018年底,以推动油价回升,实现市场再平衡。

根据俄罗斯投资银行Renaissance Capital的数据,这是俄罗斯首次愿意与OPEC合作,因该国需要油价维持在每桶至少53美元以上,才能使其联邦预算达到收支平衡。

OPEC nations map
OPEC国家地图。

作为全球油价基准之一的布伦特原油目前的价格约为70美元/桶,但据Bloomberg去年12月调查的27位分析师的预测中值显示,预计到2018年,布伦特原油的平均价格将达到60美元/桶。

这至少让俄罗斯感到满意。俄罗斯能源部的数据显示,尽管石油输出国组织OPEC实施了限制措施,但俄罗斯3月份的石油产量仍达到1097万桶,为30年来的最高水平。

然而,其它一些OPEC国家的预算盈亏平衡价格要高得多,因此它们强烈要求维持减产。

在沙特阿拉伯,官员们希望油价接近80美元/桶,以便让国有石油公司Saudi Aramco的首次公开发行(IPO)在国际证券交易所和国内交易所Tadawul上市。

政府计划出售该公司约5%的股份,希望通过此次IPO筹资1,000亿美元,这可能是全球有史以来规模最大的IPO,对该公司的估值为2万亿美元。然而,沙特能源部长现在在接受Bloomberg采访时暗示,IPO将推迟到2019年。

沙特阿拉伯和其他OPEC成员国将于今年6月在维也纳举行会议,讨论可能延长更长时间的减产。

其他有助于平衡市场并推动油价上涨的因素包括:中东紧张局势升级威胁到安全供应,以及不发达国家中产阶级人口的增长。

澳大利亚是世界能源的领导者

能源研究机构Wood Mackenzie的一份报告显示,2018年,澳大利亚将取代卡塔尔,成为全球液化天然气产量最高的国家。

这可能有点令人意外,因为澳大利亚政府机构一直在警告天然气供应严重短缺,尤其是由于维多利亚巴斯海峡(Victoria ‘s Bass Strait)的天然气储量在运营40多年后不断下降。

澳大利亚竞争与消费者委员会(ACCC)去年9月发布的一份报告预测,2018年东海岸国内天然气市场的供应缺口将达到55佩塔焦耳(PJ)。

Australian oil and gas locations
澳大利亚石油和天然气的位置。

此外,自2016年以来,一些州的天然气现货价格已经上涨了一倍多,ACCC称,小企业和低收入家庭受到的影响尤为严重。

然而,液化天然气似乎并不短缺——问题是如何将其留在澳大利亚海岸。

因此,去年6月,澳大利亚联邦政府实施了澳大利亚国内天然气安全机制,以限制液化天然气的出口。

今年10月,东海岸主要生产商与政府达成协议,通过澳大利亚东海岸国内天然气供应承诺,保证向国内客户供应充足的天然气,以满足2018年和2019年的预测供应短缺。

两家公司还同意,在向全球销售天然气之前,先向国内市场销售超过合同产量的天然气,并承诺在天然气供应高峰期向发电厂供应天然气。

尽管如此,从盈利角度来看,这种大宗商品预计将超过煤炭,成为中国第二大出口资源。

这一预测得到了工业、创新和科学部(Department of Industry, Innovation and Science)数据的支持,该部门预计,由于出口水平的提高,尤其是印度需求的增长,2018年至2019年期间,液化天然气出口收入将达到350亿澳元。

此外,澳大利亚预计将成为全球最大的CSG生产国,从2020年起占全球产量的近一半。

随着澳大利亚在全球能源生产方面的迅猛增长,现在是时候看看有望从澳大利亚证交所获益的一些石油和天然气股票了。

石油和天然气股票追踪

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