澳大利亚交易所的矿砂股票:终极指南

Mineral sands stocks ASX
矿砂生产无法满足需求,预计供应将出现缺口。

资源行业一个不太为人所知但却至关重要的领域是矿砂,澳大利亚证交所上市的几家公司都打算利用未来几年预计的供应缺口。

从牙膏到瓷砖,从你涂在墙上的涂料,到人体植入物、飞机和高尔夫球杆上使用的钛金属,矿物砂套件对日常生活中的许多产品都至关重要。

矿砂组中含有多种矿物,但主要开采的矿物有钛铁矿、白石、金红石和锆石。

这些矿物质也被称为重矿物质,我们将在本指南中重点介绍。

重矿物分为两类:钛矿(钛铁矿、辉绿石、金红石)和锆石。

哪里有矿砂?

矿质砂通常存在于海滩环境中,包括旧海滩、河流或沙丘砂。

澳大利亚地球科学声称,这些矿物最初以玄武岩或花岗岩等岩石中的晶体形式生长。这些岩石经过数百万年的侵蚀。

较硬的矿物质被暴雨和溪流冲入大海。

然后它们被海浪带回海岸,而风吹走较轻的沙子,有助于集中它们。

数百万年之后,这些过程最终在海滩上形成了一大片矿砂沉积。

在内陆和地下也可以找到矿砂矿床。这是由于多年来海平面的变化和海岸线的移动,导致不同地区的矿砂积累。

它们是如何开采的?

矿砂作业通常是露天开采,通过疏浚或挖掘进行开采。

疏浚,也就是所谓的湿开采,涉及到为沉积物创建一个池塘。然后挖泥船挖出矿石,矿石被送到它后面的浮动选矿厂。

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矿砂可以用传统的挖掘方法干挖,也可以用挖泥船和浮式选矿厂湿挖。

矿砂可以用传统的挖掘方法干挖,也可以用挖泥船和浮式选矿厂湿挖。干法开采是最常用的开采方法,采用传统的土方设备进行开采。

相比之下,疏浚则取决于水的可用性和地面条件。

钛矿的发现和使用历史

钛是世界上储量第九丰富的元素。

据信,业余地质学家William Gregor于18世纪末在英国康沃尔郡首次发现了钛矿。

他注意到那些黑色的磁沙看起来像火药。几年后,1795年,德国化学家Martin Klaproth在金红石中发现了钛。

直到1910年,人们才从矿物中分离出纯度为99.9%的钛。这是随后的Kroll工艺的发展,以创造钛金属。

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据信,业余地质学家William Gregor于18世纪末在英国康沃尔郡首次发现了钛矿。

钛在颜料中的应用始于20世纪初,当时一家美国制造商将钛引入工业。在钛之前,用于油漆的白色颜料是白铅、锌白和立德粉。

今天,钛颜料是主要颜料用于提供白色,亮度和不透明度的油漆,以及塑料和纸张。

当用作颜料时,金红石、钛铁矿和亮色石被颜料生产商加工成最终用于油漆等的原料。

锆石的使用历史

锆石在钛矿砂中发现,占矿物组合的不到2% – 50%。

澳大利亚地球科学将锆石描述为一种锆硅酸盐矿物,经常在许多岩石中少量发现。

锆石自然有多种颜色,包括白色、橙色、黄色、红色、蓝色和绿色。然而,它主要有一个红褐色外观。

这种矿物因其锆含量而被开采,据信在圣经时代就被使用或鉴定过。

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锆石是矿砂开采过程中宝贵的副产品或副产物。

18世纪晚期,德国化学家Klaproth再次因在锆石中发现锆而被认可。

锆在1824年第一次被铸造成一种不纯金属,这是使用Kroll工艺更新的,它产生了纯锆金属。

目前,锆石主要用作陶瓷的不透明剂,使陶瓷和卫生洁具具有白色、不透明的外观。

锆英石也因其抗腐蚀和抗化学腐蚀而受到青睐。它难熔、坚硬。

因此,它被用于核应用,熔化金属的模具,以及加工成化学品和金属的利基和专业应用。

矿砂的品位和组合

钛铁矿、辉石和金红石是不同品位的钛矿物,其中钛铁矿的二氧化钛纯度最低,在35-65%之间,金红石的二氧化钛纯度最高。

根据美国地质调查局的数据,尽管钛铁矿的二氧化钛含量最低,但钛铁矿却是最丰富的钛矿,占整个钛矿的89%。

亮石中二氧化钛的含量在65-90%之间,金红石的含量在95%左右,铁和其他杂质也较少。

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钛铁矿是大多数矿砂组合中钛的主要矿物。

钛铁矿通常被选矿,以制造合成金红石产品或钛渣。

同时,锆石通常是矿砂开采的副产品或副产物。

不同的矿砂矿床中钛和锆石的含量不同。

然而,当勘探商打算作出开采决定时,最好是拥有数量更多、价格较高的材料,如金红石和锆石。

钛矿和锆英石的最终用途

绝大多数(约90%)的钛矿被开采并出口到全球颜料制造商。

颜料制造商进一步加工这些矿物质来制造二氧化钛颜料,它被用于颜料、塑料、纸张、墨水、牙膏、药片和一些食品中。它提供了前面提到的白度和不透明度。

更纯的钛矿物金红石也被用于生产海绵钛,海绵钛经过进一步的处理产生金属钛。

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当二氧化钛颜料被掺入油漆中时,它会提供白色和不透明度。

这种金属重量轻,同时也非常强,耐腐蚀。这种金属实际上是所有金属元素中强度密度比最高的。这些特性使其成为飞机、太空、国防、医疗和体育行业的理想选择。

然而,制造金属的传统工艺是成本密集和费力的,将其保留给特殊的最终用途,而不是主流,如汽车和自行车等。

如前所述,锆英石主要用作陶瓷和卫生器皿的不透明剂。

在这一最终用途中,锆英石主要用于瓷砖的釉面,占全球锆英石消费量的一半。

锆石的最终用途越来越多地用于医药、技术和汽车催化转化器等利基市场的化学品和金属。

由于其高熔点和抗其他化学品,锆英石也被用于耐火模具和钢铁和玻璃制造商的特殊铸件。

按地区划分矿砂产量

澳大利亚是世界上最大的钛铁矿生产国之一,2019年仅次于中国、南非和加拿大。

尽管澳大利亚2019年的钛铁矿产量落后于这些国家,但它拥有大多数储量,估计为2.5亿吨(占全球储量的32%)。

世界钛铁矿储量总计770吨。

纯度较高的金红石主要产于美国、塞拉利昂、南非、肯尼亚、澳大利亚、莫桑比克、印度、乌克兰和塞内加尔。

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金红石是所有天然钛矿物中纯度最高的。

2019年,世界金红石储量为4700万吨。

澳大利亚的这一比例超过了60%。

2018年,全球共生产了7.4吨二氧化钛。

在锆石产量和储量方面,澳大利亚占主导地位。美国地质调查局估计,2019年澳大利亚的储量为4200万吨,占全球储量62万吨的一半以上。

2019年,澳大利亚生产了55万吨锆石,南非是第二大锆石生产国,产量37万吨。

据信,2018年全球共生产了约120吨锆石。

在储量方面,澳大利亚拥有全球已探明储量的68%。

世界上最大的矿砂生产商之一是在伦敦证券交易所上市的Kenmare,该公司在莫桑比克的Moma矿供应全球约7%的钛矿,预计从2021年起将占全球产量的10%。

该公司估计,全球钛矿的年产量约为45亿美元,其中二氧化钛颜料供应链的年收入为150亿美元。

锆石砂开采估计每年17亿美元,其最终使用市场价值是这个数字的好几倍。

矿物砂消费

与大多数其他大宗商品一样,中国是钛矿和锆石的主要消费国。

城市化、建筑业和工业生产推动了钛和锆的需求。

城市化和建筑需要陶瓷和油漆。

美国是全球第二大钛矿进口国,仅次于中国。美国利用钛矿生产用于国防、航空航天、航天和医疗行业的二氧化钛颜料和钛金属。

自从主要的矿砂开采商Iluka Resources (ASX: ILU)于2016年关闭了其在弗吉尼亚州的业务后,美国的钛矿产量出现了下降。

该国的进口从2010年的74%上升到2019年的95%,价值从4.7亿澳元到12亿澳元不等。

美国色素工厂生产能力为137万吨,而中国为325万吨,全球为766万吨。

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由于锆英石的耐火、坚硬和耐极端温度、腐蚀和化学品,它被用于核应用、熔化金属的模具和医药。

在锆石市场上,中国是最大的消费国。

中国目前是全球最大的瓷砖生产国。

中国不仅是世界上最大的瓷砖生产国,也是最大的陶瓷消费国,因为人们喜欢用这种材料作为地板覆盖物。

3D和自动化瓷砖打印预计将增加瓷砖的品种和数量,进而增加对锆石的需求。

锆石的其他不断增长的最终用途包括建筑外墙和屋顶瓦片,它可以增加太阳反射,减少热量。

Iluka指出,锆石化学品行业近年来也在增长。电子、通讯、能源效率和排放控制推动了中国在这一领域的消费增长。

中国再次主导了锆石化工的生产和需求。

矿物砂价格

与在伦敦金属交易所交易的金属或金银不同,矿砂市场是不透明的,价格由矿商和买家决定。

美国地质调查局(USGS)估计,2017年澳大利亚船上的钛铁矿(至少54%的二氧化钛)价格为173美元/吨。

金红石(95%二氧化钛)同期吸引740美元/吨,2020年吸引约1100美元/吨。

美国地质调查局公布的锆石价格最新一年显示,2017年它从澳大利亚获得了约975美元/吨离岸价。

然而,该报告也指出,2019年锆石精矿进出口的平均单位价值比2018年的水平“略有上升”。

在其最近的半年报告中,Iluka称,2020年前6个月,其矿砂量下降了20%,疫情的影响显而易见。

然而,该公司指出,这一下降幅度小于前几次市场疲软时期的经历。

尽管部分原因是成本削减,但Iluka表示,之前锆石价格的上涨是可持续的。

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Iluka在塞拉利昂的塞拉利昂金红石矿场是世界上最大的金红石矿场。

截至2019年12月的六个月里,Iluka锆石的加权平均价格为1354美元/吨,下降了6%。

金红石的价格走势则有所不同,Iluka的价格约为1246美元/吨,比2019年下半年上涨7%。

该公司在2020年上半年的综合矿砂收入为4.566亿澳元,比2019年上半年的5.556亿澳元下降16.3%。

在冠状病毒病之前,独立行业分析师TZ Minerals International今年2月预测,2021年锆石平均价格将徘徊在1480美元/吨,到2022年将增至1540美元/吨,2024年及以后将降至1495美元/吨左右。

金红石预计2021年将吸引1218美元/吨,到2024年将下降至1138美元/吨。

分析师预计,到2021年钛铁矿的价格将达到260美元/吨,到2023年将上升到283美元/吨,到2024年将小幅下降到274美元/吨。

市场基本面

尽管疫情大流行及其引发的经济波动,但由于更可持续的价格和紧张的供应,矿砂领域的情况比以往的低迷时期要好。

Kenmare预计,由于生产商限制产量以防止大量涌入市场,供需平衡将得以维持。

在中国,锆石消费者(主要是瓷砖制造商)已恢复生产,尽管他们的生产水平在许多个月前一直保持在大流行前的50-60%左右。

尽管运营能力下降,但Iluka表示其客户的库存很低,因为他们专注于节约现金。

有限的全球供应支撑了钛铁矿市场——中国国内矿山纷纷停产更是推动了全球供应。

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颜料生产商是钛矿的最大消费者。

此外,初级消费者,即颜料生产商继续经营并消耗他们本来就很低的库存。

然而,矿业公司预计,在2020年剩下的时间里,钛矿和锆石需求将放缓。

Iluka指出,颜料制造商Chemours未能如期装运二氧化钛矿物,而另一个未透露姓名的客户减少了9月份的发货。

尽管近期疫情加剧,但矿砂生产商的前景是积极的,预计供应缺口将出现。

分析师预计,未来三到四年钛铁矿将出现短缺。

Kenmare指出,由于供应紧张,钛矿和锆石的中长期基本面依然强劲。

2020年2月,TZMI预测锆石需求将同比增长3%,而现有产量将在未来10年以每年约5%的速度下降。

新的供应预计无法满足日益增长的需求。同时,TZMI预计全球金红石市场仍将紧张,任何新的金红石生产都无法满足潜在的需求。

新冠肺炎和国内生产总值为矿砂提供了独特的前景

从历史上看,颜料需求以及钛矿消费都与GDP挂钩。

它也是季节性的——在北美的夏季住宅装修等更为普遍的时候,需求最为强劲。

然而,随着疫情的爆发,呈现出一幅独特的画面。

2020年,全球GDP大幅下降。但是,随着越来越多的人呆在家里,以及政府的刺激措施,小规模的房屋装修仍在继续,这可能会减轻全球GDP负增长的一些影响。预计到2020年,全球GDP将达到负4.4%。

这是根据国际货币基金组织(imf) 2020年10月的《世界经济展望》(World Economic Outlook)报告得出的结论。

澳大利亚央行(Reserve Bank) 11月份的货币政策声明显示,该国预计2020年将收缩4%。

预计2021年全球和国内生产总值(GDP)都将反弹。国际货币基金组织预计全球经济增长将达到5.2%,而澳洲央行预计澳大利亚GDP将增长至5%。

这两个实体都警告说,这取决于进一步的病毒爆发、由此产生的限制和疫苗的推广。

与GDP的大幅下降相比,对矿砂定价和生产的侵蚀要温和得多。

此外,疫情后,预计政府将在军事和基础设施方面实施刺激计划,这将推动矿砂需求,特别是在美国和中国。

澳大利亚证券交易所的矿砂股

澳交所的矿砂库存有望利用市场状况改善的机会,包括:

Astron Corporation (ASX: ATR)

总部位于香港的Astron Corporation专注于开发其在澳大利亚的Donald和在西非塞内加尔的Niafarang两个全资拥有的矿砂项目。

位于维多利亚默里盆地的旗舰唐纳德项目被认为是世界上已知的最大的锆石和钛资源之一。该公司计划在第一阶段生产61.5万吨重矿物精矿(HMC),在第二阶段的开发中,其重矿物精矿的原产品产量合计为每年100万吨。

今年5月,该公司完成了一项1000吨Donald minerals sands矿石材料的试验,这些矿石在昆士兰州的一个湿选矿厂处理。最新的可行性研究预计将于短期内完成。

2017年,该公司获得了Niafarang高级矿砂矿床的采矿许可证,并表示正努力在2020年底之前启动选址项目。

该公司最近还申请了一份勘探许可证,距离目前的开采许可证区域更远。

Base Resources (ASX: BSE)

ASX的另一家矿砂开采商是Base Resources,该公司拥有肯尼亚的Kwale矿和马达加斯加的Toliara项目。

Kwale项目刚刚完成了South Dune矿床的首个全年生产,在2020财政年度的总产量超过预期,共生产78920吨金红石、355093吨钛铁矿和31657吨锆石。

今年8月,由于采矿枯竭,Base减少了该矿床的资源和储量,目前估计储量为38吨,含1.1吨原地HM,矿石储量为22吨,含90万吨原地HM。

与此同时,开采北部沙丘矿床的前期可行性研究开始,预计将于“2021年初”完成。

在Toliara,基地于2019年底完成了一项最终可行性研究(DFS),确认该项目运行稳健,矿石储量为5.86万吨,6.5% HM,可支持最初33年的矿山寿命。截至2020年8月,公司已启动前端工程设计和贷款人尽职调查。

最近的钻探结果还显示,大量额外的高级别矿化区超出了目前的矿产资源估计(但在现有的采矿租约内),这表明,与DFS中假定的33年相比,矿山寿命可能“相当长”。

然而,疫情措施推迟了Toliara项目的实地活动和政府参与。

“与有效的关闭政府,国际旅行限制和更广泛的疫情措施和影响在马达加斯加和在全球范围内,最终的投资决策(FID)的继续发展Toliara项目被推迟FID现在不大可能发生在2021年9月,“8月基地总经理蒂姆·卡斯腾斯说。

Diatreme Resources (ASX: DRX)

Diatreme Resources拥有WA的先进旋风锆石项目,目前正在与潜在合作伙伴讨论开发该资产。

2018年的DFS显示,该项目的净现值为1.13亿澳元。目前,该项目已获得所有批准,“准备就绪”,资本支出预计为1.35亿澳元。

Cyclone的JORC资源储量为203公吨(2.3% HM),包括4.7公吨HM和1.26公吨锆石,DFS确认该项目有足够的储量支持14年每吨1000公吨的采矿作业,并有扩大的潜力。

该项目以运输成本低著称,将HMC通过卡车和铁路运到阿德莱德港,然后再运到中国。正在考虑的发展方案包括在澳大利亚或中国设立一个矿物分离厂生产最终产品,或在澳大利亚或海外直接销售HMC。

Iluka Resources (ASX: ILU)

在澳大利亚证交所上市的砂矿公司中占主导地位的是Iluka Resources,该公司在澳大利亚、美国和塞拉利昂都有业务和项目。

该公司在南澳大利亚的jacins – ambrosia项目是世界上最大的锆石矿,而在塞拉利昂的Sierra Rutile项目是世界上最大的金红石矿。

根据最近的一份报告,Iluka的矿砂业务在过去10年里创造了24亿美元的自由现金流。

2020年上半年,该公司从Jacinth-Ambrosia生产了69,000吨锆石和10,000吨金红石,并从Sierra Rutile生产了62,000吨金红石。 另一项业务是位于华盛顿州西南部的Cataby,生产了23,000吨锆石和12,000吨金红石

Iluka将其必和必拓(BHP)的铁矿石使用费业务剥离出来,专注于成为一家独立的矿砂生产商和勘探商。

Image Resources (ASX: IMA)

Image Resources拥有珀斯北部的Boonanarring业务。该公司声称Boonanarring是一个“独特的丰富矿床”,品位为8.9% HM,锆石含量为27.5% HM。

该矿于2019年实现首个全年生产。

在2020年12月底,Image完成了HMC的最后一次出货,使其日历年总销量达到31万吨,并在2020年1月宣布的30万-33万吨的指导范围内。

推动HMC销售的是12月当季创下的纪录,Image的HMC出货量为11万吨。尽管受到冠状病毒病的影响,该公司预计将在2020年实现创纪录的收入。

此外,Image还在MORE项目的旗帜下继续进行优先勘探,该项目旨在评估Boonanarring的湿式浓缩工厂半径10公里内的矿化区域,以确定可转换为储量的新资源。Image的目标是在12月底之前为Boonanarring的矿山寿命增加两年的矿石储量。

Mineral Commodities (ASX MRC)

尽管专注于为电池行业开发石墨资产,但Mineral Commodities多年来一直在开采其位于南非西开普省Tormin项目的矿砂。

7月初,矿产商品公司获准在托明扩大采矿和加工。

新的批准允许进入高级北部海滩,该海滩拥有2.5Mt的JORC资源,在23.5%的THM,以及内陆海岸地区,包括西部海岸线。

8月底,该公司宣布将Tormin总矿产资源大幅增加至106Mt,日矿率为12.4%,其中包括西部海岸线扩大矿区的22.8Mt资源,日矿率为20.9%。

该公司于九月开始开采西部海岸线部分的第一个矿坑,并表示,为调动主要海滩集中组件到北部海滩的场地基础设施和民用建筑已经开始。

MRG Metals (ASX: MRQ)

在矿砂领域相对较新来者的是MRG Metals,不到两年前,该公司巩固了其在莫桑比克极具前景的矿场的所有权。

自收购锁定以来,MRG一直在地面上忙碌——高效和低成本地探索其新资产。

这导致在走廊中央的Koko Massava拥有大量1.42Bt的原始资源,重矿物总量为5.2%。

MRG董事长Andrew Van Der Zwan解释说,公司在决定开采哪个矿床时,会考虑几个因素,包括要么品位很高,要么矿物组合更有价值——或者两者兼备。

他补充称,该公司的战略是支撑一项在任何运营环境下都能盈利的“卓越经济”业务。

Van Der Zwan先生很兴奋地开始着手探索的一个目标是 Rio Tinto (ASX: RIO)正在应用和之前探索的Linhuane公寓。

Rio进行了浅钻井,发现了许多10米的井段,井级在5% – 25%之间。

有了这样的成绩,范德茨万将这所公寓形容为“游戏规则的改变者”,具有“巨大的潜力”。

另外两个MRG渴望勘探的新目标是Marao和Marruca, MRG在12月获得了最后的勘探许可。

与此同时,MRG正在有条不紊地探索中央走廊和南部走廊的所有目标,并对其正在处理的矿化问题获得更多知识。

MRG希望利用附近一个拟议中的价值数十亿澳元的Chongoene开发走廊项目,该项目将包括一个年产1.5亿吨的多功能深水港。

这个港口距离走廊南部边界只有10公里。该项目还包括一条拟议中的轨道线,将穿过或毗邻MRG的“走廊中央”和“走廊南”项目。

Sheffield Resources (ASX: SFX)

在西澳大利亚州最北部,Sheffield Resources拥有完全得到许可的先进Thunderbird项目。

在Yansteel和Sheffield于2021年1月签署了具有约束力的协议后,该项目离开发又近了一步。

烟钢已同意支付1.301亿澳元收购50%的资产。Sheffield总经理Bruce McFadzean表示,该交易将为项目的第一阶段开发提供资金。

一旦合资企业正式成立,将完成最终的可行性研究。

最终投资决定预计将在2021年做出,Yansteel和Sheffield正朝着这一目标努力。

Strandline Resources (ASX: STA)

另一家拥有先进旗舰资产的WA矿砂勘探公司是拥有Coburn项目的Strandline Resources

一份更新的DFS报告显示,该资产的净现值为7.05亿澳元,尽管一项范围研究“扩展案例”显示,该矿山的潜在寿命将延长至37.5年,净现值将增加至8.25亿澳元。

根据各种有约束力的承揽协议,项目锁定了72%的预测收入。

去年8月,Strandline宣布了一项1850万澳元的股票配售,收益用于快速跟踪Coburn的发展,包括前端详细设计,采购长期领先项目,场地建设和早期建设工程。

这些资金是北澳大利亚基础设施基金(NAIF)最近提供的1.5亿美元贷款以外的资金。与入围银行的谈判仍在继续,目前正在为项目开发再争取1亿美元。

Strandline计划在2022年9月这个季度结束前开始生产。

该公司还在推进坦桑尼亚的Fungoni和Tajiri矿砂项目。

Tao Commodities (ASX: TAO)

最新进入澳交所的矿砂项目是Tao Commodities。该公司去年9月透露,正在收购美国的大型Titan项目。

值得注意的是,该项目距离美国最大的钛消耗工厂Chemours的新约翰逊维尔颜料工厂只有15公里。

由于矿砂——尤其是钛矿——在美国被视为至关重要,Tao希望利用所有颜料生产商和金属工厂附近的国内供应机会。

该项目之前的探索者包括主要颜料生产商杜邦和必和必拓。

从1960年到1990年,该项目已经钻了200多个孔。

Tao声称,该矿床为高品位矿床,锆石占15%,金红石占5%,高二氧化钛钛铁矿占60%。

Maiden drilling在2020年12月季度的业绩证实了之前的结果。

突出的结果是47.2m在3.69%的时间点,351 m在3.04%的时间点,32m在3.12%的时间点。

均为浅孔,品位区间较大,测定值在5.47% ~ 8.16%之间。

该公司收购背后的战略是在冠状病毒病后政府基础设施和军事刺激计划预期之前重建一个主要的美国钛和锆英石资产。

Titanium Sands (ASX: TSL)

Titanium Sands于2018年收购了斯里兰卡的Mannar Island重矿砂项目,并于2020年3月扩大了其使用权。这是一个钛铁矿原料项目,含有少量金红石、锆石和石榴石。

今年6月发布的一项范围研究证实,基于一艘疏浚船、一个主要选矿厂和一个矿物分离厂的基础上,有可能开展一项“经济稳健、寿命长的大型疏浚项目”。

研究表明,最初的产量极有可能发生在一个10公里×2公里的区块,该区块的产量为93公吨,日产量为5.24%,约占该项目当前资源估计的35%,日产量为265公吨,日产量为4.38%。

该公司表示,这项研究还表明,通过扩大加工设施,可以提供“更好的资本和运营效率”,进行第二或第三次疏浚作业的潜力。

钛砂仍需获得斯里兰卡监管机构的监管批准,包括提交环境影响声明、发放采矿和运输/出口许可证,以及为该项目争取融资。

7月下旬,该公司表示已经与中国、日本、印度和阿拉伯联合酋长国的潜在承购伙伴进行了谈判,但尚未宣布正式协议。今年9月,Titanium Sands发布了Mannar Island修订后的资源估计,增加了石榴石。

该公司表示,更详细的范围研究结果将于2021年初发布。

矿物砂股追踪

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