为什么Warren Buffett最终转向了黄金,比特币会是下一个吗?

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为什么Warren Buffett最终转向了黄金,比特币会是下一个吗?

难怪Warren Buffett投资黄金的举动会引发如此大的轰动。

毕竟,这位世界上最伟大的投资者在过去也曾对黄金说过一些非常负面的话,比如黄金“没有效用”,以及“任何从火星上观看黄金的人都会挠头”。

虽然Buffett确实对黄金持否定态度,但值得指出的一个重要区别是,Buffett的Berkshire Hathaway斥资5.63亿美元购买了加拿大黄金巨头Barrick Gold Corporation旗下一家金矿公司的股票。

Buffett并没有购买被动持有的黄金

购买实物黄金与购买Barrick等利润丰厚的金矿公司(向投资者支付股息)之间存在很大区别。实物黄金存放在金库中,只会产生保险和证券成本。

购买实物黄金的投资者只是押注价格将大幅上涨,这样他们就可以获利,并对冲通胀或货币风险。

购买一家金矿公司的股票则完全不同——由于这家金矿公司拥有数百万盎司的黄金,你确实会受到金价波动的影响。

但你也可以从一个以一定价格开采黄金,然后以市场价格(或之前同意的对冲价格)出售的公司获得工业风险敞口。

在目前的金价下,Barrick的利润非常丰厚

以Barrick为例,该公司预计每盎司黄金的现金总成本为650- 700美元,而目前黄金价格徘徊在每盎司2000美元以下。

考虑到Barrick的所有运营成本,其预测的“每盎司综合维持成本”在920- 970美元之间。

自2018年与Randgold合并以来,该公司还通过出售非核心资产创造了15亿美元的收入,其中现金收入为12.5亿美元。

这告诉你两件很重要的事情。

Barrick的风险敞口很大,因其每年生产约460万至500万盎司黄金,而金价远低于目前的金价。

Barrick的盈利能力很强,从金矿和铜矿的开采中获得了可观的利润和自由现金流(每年约40亿美元),即使在金价大幅下跌的情况下,Barrick仍将保持盈利。

正如你所看到的,这显示了Buffett在“购买黄金”和他更常见的购买高盈利公司并支付股息的行为之间的一个非常明显的区别。

寻找那些对疫情免疫的公司

这一举动的真实意义在于,它表明Buffett希望收购那些不太容易因冠状病毒的进展而导致收益下降的公司。

这与他目前抛售航空公司股票、略微减少银行和其他金融股敞口的举动完全一致。

Buffett早期决定退出航空公司是基于旅行需要很长一段时间才能恢复到病毒爆发前的水平——看起来情况确实如此。

同样,考虑到伴随病毒而来的坏帐和较低的金融活动阻力,他减少Berkshire在JPMorgan和Wells Fargo等金融机构的持股(但增持Bank of America)的决定是合理的。

黄金开采,就其本质而言,是一种很大程度上与社会保持距离的活动,特别是在Barrick在世界各地经营的大型金矿中。

Barrick的成本不会因为病毒而有太大的变化,对其生产也不会有太大的影响。

Buffett的立场是一贯的

所有这些都与Buffett在2009年接受CNBC采访时明确表示的长期反对“购买黄金”的立场非常一致。

“我不知道金价会跌到什么地步,但我可以告诉你的是,从现在到那时,金价除了看着你之外,不会有任何变化。”然而,你知道,可口可乐将会赚钱,我认为Wells Fargo将赚了很多钱,会有很多,很多,相比之下,一只产卵的鹅比一只只是坐在那里,吃保险和存储的鹅要好。”

实际上,Buffett买的是一只以Barrick的形式产金蛋的鹅,而不是鸡蛋本身——尽管他在金价走高的情况下保留了有益的敞口。

这并不是说Buffett的举动不会对黄金和其他市场产生影响。

这立即导致Barrick的价值上涨,并促使分析师关注其对其他资产的影响,这些资产往往会随黄金价格上涨。

Buffett能买到比特币吗?

其中之一就是比特币。鉴于比特币是在电脑上“开采”出来的,而且与纸币相比,其供应量有限,一些人将其视为数字黄金的一种形式。

尽管比特币自4月份以来的表现优于黄金,但这两种资产之间存在相关性,表明在各国央行特别忙于生产法定货币之际,比特币正被许多人视为一种价值储存手段。

所有这一切都让人猜测,Warren Buffett或许正准备对比特币采取行动。

Heisenberg Capital创始人Max Keiser指出,Buffett错过了许多成功的投资,比如Tesla和Amazon,如果比特币价值达到5万美元,Buffett可能会开始“恐慌购买”比特币。

的确,他的Berkshire Hathaway在投资Apple等盈利技术公司方面赚了很多钱。

然而,鉴于比特币除了价格升值之外不会产生收益,认为Buffett会受到诱惑购买比特币的说法有些言过其实。

以投资Barrick为例,Buffett更有可能收购一家通过提供服务、经营加密货币领域的盈利公司。

虽然可能性很小,但如果你是Warren Buffett,你永远不会说永不。

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