快餐投资者的菜单上有什么?

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澳大利亚规模达200亿澳元的快餐行业在过去五年中每年增长1%。

迄今为止,澳大利亚的散户投资者一直未能在快餐行业获得可观的份额,鉴于其已被证明具有弹性的品质,这是一个遗憾。

市场领先者McDonald在美国上市,但不在美国,而Red Rooster和Hungry Jack’s则是私人所有。KFC的所有权更为复杂。

根据研究机构IBISWorld的数据,在过去5年里,价值200亿澳元的快餐行业以每年1%的稳定速度增长,由于大流行影响了内部餐饮,预计2021年的业绩将下降0.8%。

在这些充满弹性的交易环境下,随着Pizza Hut考虑将其本地业务上市,在澳大利亚证交所上市的公司名单可能会扩大。

发展迅速的Guzman y Gomez也在准备在当地首次公开募股,但去年底基金经理Magellan以8,600万澳元的价格收购了10%的股份后,这些计划被搁置。但永远不要说不可能。

披萨和炸鸡主导了ASX的快餐行业

Pizza Hut在这里是一个很有daggy的名字,尽管婴儿潮时期出生的人对吃到饱的甜点吧会充满喜爱。

虽然mino’s Pizza Enterprises (ASX: DMP)近年来在销售额上对Pizza Hut发起了猛烈的攻击,但私募股权所有者Allegro正在对Pizza Hut的业务进行革新,包括精简菜单和技术革新。

但在这些病毒意识强烈的时期,滋生细菌的甜点条不会再出现了。

迄今为止,投资者的选择很大程度上局限于势均势利的Domino’s 和Collins Foods (ASX: CKF)。这家公司拥有244家KFC门店,其中152家在昆士兰州,49家在西澳。

在其他地方,澳大利亚的KFC门店主要由纽约证券交易所上市的Yum! Brands餐饮集团拥有。(前Pepsico)和基于新西兰的Restaurant Brands(见下文)。

“尽情吃”怀旧情绪的另一个打击是,Collins去年关闭了Sizzler餐厅的最后九家门店。自上世纪80年代以来,Sizzler餐厅一直在这股餐饮潮流中存活下来,但却因“只在餐厅用餐”模式而成为流行病的受害者。

Sizzler在泰国和日本保留了64家“热锅”门店——该品牌在这些国家仍然很受欢迎——还拥有13家塔可钟门店,其中10家在昆士兰。

KFC和Red Rooster因提供炸鸡而发生对峙

目前,Collins的命运取决于KFC的成功,因为KFC面临着来自主要竞争对手Red Rooster的激烈竞争。

Red Rooster是Craveable Brands旗下的品牌,它推出了一款炸鸡菜单,与KFC的菜单更加一致——尽管肯德基几年前把名字从肯德基改成了红公鸡。

(顺便说一句,Red Rooster曾经是Coles Mye帝国的一个尴尬的附属品)。

在这场以双关语为基础的广告大战中,到目前为止还没有出现“家禽”广告,尚不清楚KFC和Red Rooster哪个顾客会最“满意Satisfried”。

今年计划新开9到12家KFC门店,到2028年将有66家,在争夺对价格敏感的消费者的钱包和胃的持久战中,Collins不能被指责为扮演胆小鬼的角色。

在一份圣诞前的最新报告中,Collins报告称,截至10月18日的24周内,同店销售额高达12%。营收增长11%,至5亿澳元,但计入Sizzler 330万澳元的关闭成本后,利润下滑19%,至1,650万澳元。

尽管KFC表现强劲,但Collins的股价在过去一年中一直表现不俗,公司估值为11.5亿澳元(包括净债务1.7亿澳元)。2011年8月,该股以每股2.50澳元的价格上市,本周三收于9.46美元。

Domino在海外的前景

随着越来越多的国际关注,Domino’s计划在2月17日报告其第一个(12月)一半的数字。

在11月30日的战略日,Domino’s向投资者传达的关键信息是改善其表现不佳的日本业务的盈利能力,以及由于平均订单增加而改善的德国和法国业务的盈利能力。

在德国,在线订单的平均金额为22-25欧元(合34-39澳元),而提货订单的平均金额仅为9欧元。

经纪公司Morgans指出:“当一家大型特许经营店势头强劲,加盟商盈利能力强劲时,人们对新店的需求就会增加——这是达美乐最大的增长动力。”

Domino’s面临的一个主要威胁是不断上涨的奶酪价格,因为加工乳制品是达美乐最大的原料成本。

Domino’s的估值高达150亿澳元,其市盈率一直很高——目前约为今年预期收益的33倍。该公司在发展过程中出现了一些问题,但它为客户和投资者带来了好处:2005年5月,该公司的股票以每股2.20澳元的价格上市。

Restaurant Brands被忽视

总部位于奥克兰,但在两地上市的Restaurant Brands (ASX: RBD)在快速服务餐厅的神殿中常常被忽视,但它正在从其总部基地快速扩张。

该公司最初的任务是收购KFC和Pizza Hut在新西兰的经营权。但该公司收购了新南威尔士的63家KFC门店,然后在2019年12月斥资7300万美元(9500万澳元)收购了南加州的70家KFC(或KFC/Taco Bell的合并门店)。

该公司去年12月上半年的业绩受到了病毒的影响,营收下降13%,至3.83亿新西兰元(合3.58亿澳元),净利润下降43%,至1,140万新西兰元。

该公司近一半的收入来自本土市场,约四分之一来自澳大利亚和美国:从投资者的角度来看,这是一种均衡的饮食。

Oliver’s的救赎

与那些不健康的快餐同行不同,Oliver’s Real Food (ASX: OLI)并没有从大流行中受益,因为它的商店位于主要干道上。

封锁意味着没有交通,除了那些强壮的卡车司机他们不是Oliver’s的目标市场。

Oliver’s的股价在2017年6月以每股0.20澳元的价格上市,并在2019年年中跌至0.02澳元,对投资者来说,这并不是一个健康的选择。

该公司的救赎在于与EG签订的许可协议,根据该协议,加油站所有者在其门店储存Oliver’s的食物,在“奥利弗的食物去”(Oliver’s Food to Go)横幅下设有独立的货架和标牌。

去年3月,EG以每股0.10澳元的价格收购了整个Oliver’s,但疫情的蔓延让这一切付之一炬。

Oliver’s保留了IP和利益,从这个“冰箱里的特许经营权”的安排,到目前为止已经在114 EG伺服执行任何上升的商誉。

森林大火和流行病的可怕影响意味着,Oliver’s公司在2009 -20年损失了1750万澳元。

但正如董事长Jason Gunn在上周五的虚拟股东大会上告诉股东的那样,潜在亏损仅7万澳元是“可能出现的最好结果”

管理层没有押注今年的业绩预期。但从短期到中期来看,奥利佛的有机、素食、无麸质替代品应该处于一个更好的位置,这些替代品深受千禧一代的喜爱。

不过,我们不确定旅行中的蹒跚学步的孩子会怎么想这种绿豆“薯片”。

Jason Gunn的现在价值两千万澳元。

如果这只股票能够效仿Collins的扭亏为经验,那么它是非常值得保留在投资菜单上的。

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