随着技术需求超过矿山发展,锡将面临长达10年的短缺

Tin demand base metals technology Capital Economics analyst Caroline Bain
Capital Economics分析师Caroline Bain预计,锡的表现将在2020年和2021年超过许多贱金属同行。

锡这个贱金属中经常被忽视的一员,又回到了分析师的议程上。

总部位于伦敦的Capital Economics刚刚发布了一份客户报告,题为A minor star called tin

路透社(Reuters)刚刚将其称为“今年迄今为止最具韧性的贱金属”,从3月份市场受疫情最强大风冲击时的每吨12700美元反弹至上周末的每吨17010美元。

最后的数字听起来不错,但2011年3月锡价达到31800美元/吨,当天价格上涨了1200美元/吨。

许多潜在的新参与者将寻求至少20,000美元/吨的价格,以使他们的项目在财务上可行。

Roskill,历史悠久的英国金属研究机构,指出了底线:也就是说,年度精炼锡需求预计将上升100000 t -这个数字等于当前世界总产量的三分之一——在未来十年在年度全球矿山产量预计将增长仅20000吨。

自1810年8月25日起,锡已经走过了一段漫长的道路。当时,Peter Durand发明了马口铁容器来保存动植物食品,并获得了英国第3372号专利。

现在,许多锡勘探商在他们的演示中都包括了一张由Rio Tinto和麻省理工学院制作的图表,图表显示,在所有金属中,锡是受新技术影响最大的金属——超过锂、钴、银和石墨。

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根据Rio Tinto和MIT的调查,金属受新技术的影响最大。

最近几个月,中国一所大学发布了一份报告,解释了添加锡如何提高太阳能电池的产量,其他研究也显示了这种金属如何提高锂离子电池和水处理技术的性能。

用于装食物和饮料的罐头的马口铁内衬(以及马口铁的其他用途)现在只占金属消耗量的13%。

焊料(尤其是电子和电子产品中的焊料)消耗了锡生产总量的48%,其次是化学品,占17%。铅酸电池和铜合金也很重要。

由于锡的供应进一步紧缩,用作焊料的锡的需求可能会增加。

电子产品的小型化正在放缓,而电动汽车的电池需要锡,预计该行业将在未来10年实现大幅增长。

使锡矿投产的漫长而艰难的道路

澳大利亚在过去也有过这样的经历:在上世纪70年代中期到80年代中期的锡价格高企时期,澳大利亚是世界上最大的锡生产国之一,但其已知资源只占世界的3%。

不过,在过去20年里,让一座锡矿投产基本上是一项吃力不讨好的任务。

本世纪初的基调是由前Marlborough Resources的经验确定的。

2001年,它从新南威尔士州重新开采的Ardlethan矿(从1912年到1980年一直在生产)运送了第一批锡,但到2004年,由于财政问题,Marlborough进入了管理。

自那以后,其他几家公司也退出了该行业,澳大利亚锡行业的地位现在很低。

2013年,笔者写道(当时)世界上有70个有潜力投入生产的锡项目,但业主们发现,从发现到生产可能需要几十年时间。

位于伦敦的国际锡研究所(ITRI,现在是国际锡协会)在一份研究报告中指出,这70个项目的资源中仅含有1.2Mt的金属。此外,它们中的大多数要么处于非常早期的阶段,要么处于休眠状态,其中大多数被认为至少需要十年才能达到发展阶段。

“平均来说,从首次发布符合标准的资源到最初的生产,似乎需要10到12年的时间,”国际工业研究院当时表示。(当然,甚至达到处女资源状态也需要几年时间。)

“其中只有少数几家可能在未来几年成为运营矿井。”

事实也证明了这一点。

那一年,世界银行(World Bank)警告说,到2032年,可能没有足够的锡供应给所有制造电子产品并需要锡焊料的厂家。这似乎与Roskill的最新估计相吻合。Roskill估计,未来10年,矿商只能满足日益增长的锡需求的五分之一。

(2011年,国际锡业研究所的市场专家预测,澳大利亚将在五年内成为新锡矿生产的主要来源。这没有发生。)

而且,似乎也没有令人放心的累积过剩库存可供回收——锡市场自2014年以来一直处于亏损状态。

一个问题是,目前许多潜在的项目都有一个缺点:它们要么受到开发地下矿井的高资本成本的拖累;或者他们有露天开采计划,但矿床品位很低;或者他们身处危险的司法管辖区。

澳大利亚的勘探仅限于少数几家公司

Metals X (ASX: MLX)是澳大利亚最大的锡生产商,上周公布了扩建位于塔斯马尼亚州Renison矿的计划。

该矿的使用寿命已延长至10年,产量从最初两年的8500吨/年至9000吨/年,从2025财年开始增至逾1万吨/年。这意味着,在这个10年计划中,锡精矿的产量将达到约9.8万吨。

此外,现有的矿物资源和勘探工作可能使该矿能延长到这10年以后。

Elementos (ASX: ELT)——座右铭:“为电力明天准备的锡”——有两个项目。

西班牙的Oropesa公司花了10年的时间才进入经济研究阶段。该研究表明,它可以发展为一个简单的露天开采操作,生产2440 tpa。Elementos声称该项目是正在开发的“最高等级,最低成本”的锡项目。

该公司在塔斯马尼亚岛还拥有Cleveland锡铜矿。

Kasbah Resources (ASX: KAS)拥有摩洛哥Achmmach项目,该项目虽然已进入前端工程阶段,但因锡价不足而停滞不前。

Venture Minerals (ASX: VMS)最近将大部分注意力放在了其铁矿石和铜金资产上,但其位于塔斯马尼亚的Mt Lindsay锡钨矿已经完成了83000米的钻石开采,并拥有JORC资源。

Stellar Resources (ASX: SRZ)拥有Heemskirk,距离Renison矿15公里。一项范围研究显示,该矿将有11年的使用寿命,资本支出适中,为6,500万澳元。

上世纪80年代,Heemskirk曾被前Aberfoyle钻井公司广泛开采,当时所含锡量估计为43,700吨。

此外,European Metals Holdings (ASX: EMH)在捷克共和国正在进行的Cinovec锂锡项目还含有26.3万吨锡。

在非洲,AVZ Minerals (ASX: AVZ)本周就其在刚果民主共和国的Manono锂锡开发项目进行了初步招标。

该公司还是iTSCi的初步会员,该机构负责检查从刚果民主共和国运出的锡是否符合国际道德标准。AVZ还在与潜在的tin承购伙伴进行谈判。

中国的锡需求强劲回升

疫情似乎对锡呈正面反应。

Capital Economics认为,“由于全球大量劳动力已开始在家工作”,大流行已导致对电子产品(电脑及其周边设备)的需求意外激增。过去几个月里,中国电脑及相关产品的出口飙升。

与此同时,中国正在寻找新的供应来源,而缅甸的锡产量继续下降。秘鲁的生产商受到流行病检疫的打击,锡产量下降了5%。

全球最大的锡生产商印尼的Timah宣布,将把今年的锡销量限制在5.5万吨,而2019年的销量为67794吨。

但分析师Caroline Bain指出,虽然刚果民主共和国的大型比西矿今年将投入使用(11000 tpa),但大多数其他项目可能会因疫情而推迟(隔离和/或融资)。

她预计明年会出现赤字。

Bain补充称:“我们预计,锡价格将在2020年和2021年逐步上涨,其表现将超过许多贱金属。”

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