银价与黄金前所未有的脱钩

Gold silver ratio price precious metal market
银被投资者视为贵金属和工业金属。

贵金属市场发生了一件真正令人震惊的事情——金银比率达到了前所未有的水平。

纽约期货市场周四(澳大利亚时间周五上午)收盘时,这一比例达到了1比124。

也就是说,它需要124盎司的银来购买1盎司的黄金。之前的最高读数是1991年2月25日,当时的比率达到1:100.8;银的数量在1942年也一度达到100。除此之外,银价从未达到三位数——直到现在。

正如一位美国评论员本周所指出的,5000年来,白银兑黄金的汇率从未被低估到如此地步。

在其历史的大部分时间里,黄金与白银的比率是1:16,但上一次达到这个水平是在1884年。在更现代的时代,银与黄金的比例最高曾达到90盎司与1盎司。 

这是一个很容易计算的比例:银价越高,投资者的恐惧因素就越高,因为这表明黄金被视为更安全的避风港。

惠顿贵金属(Wheaton Precious Metals)在纽约和多伦多证券交易所(Toronto stock exchange)均有上市,拥有一系列黄金和白银公司。

它在最近的一份投资者报告中问道,金银比例是否仍然适用。它是一个来自过去时代的“金融小摆设”,还是仍然作为全球货币体系状况的可靠指标?结论是,后者才是正确答案。

美国人为争夺银元而进行总统选举

不过,首先是一些银色的背景。

从1687年到1870年左右,这个比例从1:16开始变化不大。到1912年,它已经超过了1:30,在第一次世界大战中急剧下降,然后在大萧条中反弹到1:60以上(也许对那些想知道我们现在走向何方的人来说很重要)。它在20世纪60年代末崩盘,然后在1987年崩盘后再次反弹。

两国人民的心灵中都深深嵌着银。

一个是中国,从明朝到1935年11月4日,这种金属一直是货币的标准。当时它被放弃,只是因为中国无法控制白银的使用,大量白银流出中国,在国内造成了金融混乱。

另一个是美国。当出现问题时,投资者会转向白银。

本月早些时候,美国造币厂宣布,他们出售的最受欢迎的银鹰一美元硬币已经售罄。美国人似乎又回到了对白银的狂热之中。

美国造币厂在2月份卖出了65万只1美元的银鹰,但在3月份的头12天里,在货架售罄之前就卖出了157万只。

与此同时,据报道,美国各地的贵金属交易商已经卖掉了他们所有的白银产品。

一场总统大选主要围绕白银展开。1896年,民主党想要黄金和白银都成为法定货币,而共和党(最终获胜)只想要金本位。

任何对白银感兴趣的人都对1979年得克萨斯州富产石油的亨特兄弟(Hunt Brothers)垄断白银市场的尝试很熟悉。1979年9月,亨特兄弟囤积了5,500万盎司白银,占全球供应量的8%。这迫使银价从每盎司11美元上涨到50美元。

但他们在买入现货银的同时,也买入了巨额期货合约。然后,随着更多的供应涌入市场,白银价格暴跌,他们的财富也随之蒸发。

1997年,有报道称沃伦•巴菲特(Warren Buffett)在囤积白银。金属价格下跌。他在2006年兑现了他的利润,那时白银已经恢复了。

2019年这一比例飙升

2019年,黄金与白银的平均比率为86。例如,6月份黄金价格升至每盎司1300美元,但白银价格无法突破每盎司15美元。投资者似乎并不买账白银的故事。

惠顿论文的警告应该引起所有投资者的兴趣。报告认为,至少150年来,这一比率一直是全球货币状况的一个指标。在通货膨胀期间,这一比率下降;当出现通缩性货币破坏时,这一比例会上升。

“这些高点提醒我们,资本普遍短缺,”该报指出。

而且,应该指出的是,这份文件是在COVID-19的故事爆发之前写的。

大萧条(Great Depression)和1987年股市崩盘中出现的历史性峰值,或许可以被视为这一观点的佐证。

但蒙特利尔贵金属交易商Kitco metals的全球交易主管Peter Hug表示,目前不可能获得实物白银。

他表示:“美国造币厂和加拿大造币厂都在分配,一些产品将在4至6周内上市……没有剩下的实物可供购买。”

对于那些将白银视为安全避风港的人,拥抱补充了一点警告。

本周,在Kitco网站上的一次采访中,拥抱先生说,必须记住,银既是一种工业金属,也是一种贵金属(约55%用于工业用途)。

他表示:“如果忽视严重衰退的经济影响……白银是一种工业金属,实际上不会有任何需求。”

银应该表现得更像一种贵金属

关于黄金与白银的比例,还有一点需要牢记,这是来自新墨西哥州唯利是图的地质学家米奇·富尔普(Micky Fulp)提供的数据。

富尔普在去年10月的一篇评论文章中写道:“在金融危机和经济灾难时期,白银的表现往往更像是一种贵金属,人们普遍进行囤积和投机,从黄金市场流出。”

他还指出,5个月前,这一比例在80年代中期非常反常,他预计会下降。

但事实并非如此。我们从来没有见过1比124。而银价却不得不加速上涨。

与目前大多数其他金融事件一样,我们似乎也可能陷入白银的未知领域。

Join Small Caps News

Get notified of the latest news, events and stock alerts