俄罗斯对乌克兰的战争给全球钛矿供应带来了更大的压力

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乌克兰是世界前 10 大二氧化钛生产国之一,这种矿物对许多最终用途至关重要,包括涂料中的颜料。

世界并不会缺少油漆,但随着俄罗斯继续对乌克兰发动战争,它可能很快就会面临二氧化钛(titanium dioxide)供应短缺的问题——这可能会给澳大利亚的二氧化钛生产商敲响警钟,这种材料主要用于油漆中。

虽然乌克兰以其小麦和大麦等多种农产品出口而闻名于世,但它也是全球十大二氧化钛生产国之一,去年在中国、南非和澳大利亚主导的二氧化钛市场上排名第六。

乌克兰每年47万吨二氧化钛(约占世界市场的5%)的产量,以及与之相关的94000吨锆石(一种经常在同一矿体中发现的矿物)的损失,可能会引发对接触这两种材料的澳大利亚证交所上市公司的兴趣。

ASX 开发商和矿工上涨

排在榜单首位的是矿业巨头Iluka Resources (ASX: ILU),自轰炸开始以来,该公司股价上涨了7%,考虑到二氧化钛和锆石(zircon)市场在过去12个月里一直呈上升趋势,这一涨幅并不大。

包括Strandline Resources (ASX: STA)和Base Resources (ASX: BSE)在内的受这两种原材料影响的小型股表现优于Iluka,如果最新的投行研究结果正确,它们可能会继续强劲上涨。

本周早些时候,Strandline公司在西澳的Coburn项目建设刚刚过半,自上周以来股价上涨了16%。经营肯尼亚Kwale矿的Base Resources股价上涨了10%。

由于对这种材料(又称矿砂)的需求持续上升,大多数其他暴露在外的钛和锆石库存也在走高。

Image Resources (ASX: IMA)股价上涨8%,至0.26澳元,该公司在西澳拥有多个矿砂项目,正与中国争夺控制权的企图作斗争。

正在西澳开发 Thunderbird 项目的 Sheffield Resources (ASX: SFX) 已上涨 10% 至 0.43 澳元,而 Sovereign Metals (ASX: SVM) 尚未做出反应,尽管对其大型 Kasiya 金红石的兴趣日益浓厚,但仍下跌 7% 马拉维项目。

与此同时,TNG Ltd (ASX: TNG) 本周上涨 3%。 虽然 TNG 不是矿砂开采商,但该公司正在推进其在北领地的旗舰 Mount Peake 项目的开发,该项目计划通过开采澳大利亚最大的平坦浅层钒钛矿床之一来生产二氧化钛颜料。

TNG开发了一种创新的专利技术,TIVAN工艺,以处理矿石和生产高纯二氧化钛颜料,五氧化二钒和氧化铁出口市场。

供应吃紧

乌克兰对全球钛白粉贸易的 5% 贡献的潜在损失发生在不到一年之后,市场上发生了另外两个与供应相关的重大事件——Iluka 威胁要关闭其塞拉利昂金红石业务,因为生产力低下,以及关闭 社区暴力爆发后,Rio Tinto (ASX: RIO) 在南非理查兹湾的项目。

不断上涨的价格鼓励 Iluka 在可能分拆成一家新公司之前保持其塞拉利昂业务的运转,而力拓在宣布不可抗力(由于不可预见的情况而无法交付)后已重新启动其理查兹湾业务。

虽然Sierra Leone和Richard Bay的问题目前已得到解决,但考虑到资源民族主义情绪高涨之际在非洲经营矿山所面临的挑战,这些问题可能很容易再次出现。

再加上乌克兰二氧化钛的潜在损失,未来12个月市场可能会大幅收紧。

Morgans提高了Strandline的目标股价

Strandline本周吸引了本地股票经纪公司Morgans的兴趣,由于Coburn项目的坚实施工进展,该公司将该股12个月的目标价格从0.50美元提高到0.52美元(比上次销售的0.35美元高出48%)。

Morgans认为未来六个月对Strandline至关重要。Coburn项目仍然按计划和预算进行,西澳的所有建筑项目都感受到了劳动力短缺和成本上升的压力。

Morgans指出:“Strandline公布的前期生产资本预算为2.6亿澳元,迄今已投入1.4亿澳元,其可用现金和融资设施有望轻松满足投产期间的资本承诺和营运资金。”

鉴于钛铁矿(钛的一种主要矿石)和锆石的价格可能进一步上涨,Morgans预计Strandline从明年开始将实现盈利,甚至还会支付适度的股息。在2024财年,净利润将达到5700万澳元,股息将增至每股0.05澳元。

Canaccord Genuity建议提高Base的价格

本周吸引了Canaccord Genuity关注的Base,也有望在上半年税前利润5400万美元的基础上,实现更高的股价和更高的股息。

Canaccord表示:“该公司指出,矿砂价格环境强劲,与我们对2022年价格前景的强劲预期一致。”Canaccord预计Base股价将上涨逾一倍,至0.85美元。

Iluka上周公布,截至12月31日的财年净利润增长108%,达到3.15亿美元。该公司表示,高档钛原料市场的一个特点是供应紧张,所有地区的需求都继续超过供应。

Iluka说:“颜料库存仍然低于季节标准,因为颜料生产商在北半球冬季季节较慢的几个月里保持了较高的利用率。”

Iluka表示,市场的一个特点是“客户越来越重视供应安全”,这反映了Sierra Rutile和Richards Bay的问题,而对供应构成最新威胁的是乌克兰战争。

锆石也在上升

据主要投资银行Morgan Stanley报道,锆石是一种价值更高的矿物,自12月中旬以来,锆石价格上涨了14%,达到每吨2880美元。

该行表示:“未来3个月,预计价格可能升至每吨3150美元。”

“与2020年相比,去年全球锆石供应量有所增加,但低于2018-19年的水平。”

Morgan Stanley在一份基于对中国锆石买家采访的报告中说,市场上有些人担心锆石供不应求。

对于新兴的矿砂生产商而言,这些有关潜在短缺的言论令人鼓舞,今年晚些时候可能会导致股价重新估值。

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