Red 5的先行者优势,因为其他矿商在西澳大利亚州的温室经济中枯萎

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成本通胀正在给西澳大利亚许多有抱负的矿商带来挑战,但最糟糕的情况还在后头吗?

在与世隔绝、过热的西澳大利亚经济中,成本上涨迫使矿业开发商重新评估项目,因为利润萎缩,但有一个有趣的例子是,一家矿商避开了成本问题——Red 5 (ASX: RED)。

这家名字奇特的公司成功的秘诀主要在于时机。

该公司从去年开始开发,并锁定了供应商和工程承包商的价格,预计将在明年年初以2.26亿澳元的原预算价格完成其“山之王”项目的最后工作。

在其他任何时候,Red 5的成功都不值得提及,但在今天却值得提及,因为仅仅是按照管理层的承诺去做,就突显了其他矿山开发商在努力寻找设备和熟练劳动力时所面临的问题。

时间是至关重要的

对投资者来说,Red 5是一个关于时机重要性的故事的积极一面。

本质上,该公司有意(或无意)遵循美国传奇投资者Warren Buffett的建议,在其他人感到担忧时买入。

Covid-19危机爆发后不久,去年全世界洗,Red 5募集资金,开始长时间订单交货期在项目山丘之王,也就是突破后重建旧Tarmoola矿山的地质解释,低品位、矿体,据估计,在9100万吨矿石中含有412万盎司黄金,矿石品位为每吨1.4克。

该项目完成后,King of the Hills将成为Red 5的主要金矿来源,在西澳州北部约100公里的东部金矿地区Darlot现有矿场的支持下,King of the Hills将成为Red 5的主要金矿来源。

来自Darlot的矿石将被卡车运往新的King of the Hills工厂进行加工,改变了现有的安排。

King of the Hills在投产时,预计在最初的16年寿命的头6年里每年可生产17.6万盎司黄金,在头6年里每年产生1.44亿澳元的自由现金流,在目前接近2,500澳元/盎司的金价下,投资的内部回报率为50%;如果金价跌至2,250澳元/盎司,内部回报率为39.7%。

通过迅速行动,Red 5避免了成本的激增,这总是伴随着大流行和通货膨胀的中央银行疯狂印钞。

优于竞争对手

竞争对手就没有这么幸运了,他们受到从人员到矿车等各种成本飙升的沉重打击。

从某种程度上说,Red 5是西澳州采矿业的一个异常,其不同之处强调了其他地方的问题,就像地质学家利用岩层中的异常来寻找矿体一样,因为它们从更广泛的背景中脱颖而出。

在接下来的几个月里,Red 5实现了承诺的简单实现,这将使它的表现超过那些被困在西澳大利亚州温室里的竞争对手,包括Ord Minnett和Petra Capital,股价将从目前的0.26澳元上涨至0.40澳元左右,涨幅高达50%。Canaccord对未来油价的预测是0.35澳元。

各种商品的成本激增

另外三个西澳州的采矿项目是Red 5的反面,它们是该州成本上涨造成的问题的例子,成本上涨为进入西澳州设置了很高的门槛。

COVID-19导致设备和工人短缺,导致施工延迟以及更高的资本和运营成本。

当Fortescue Metals Group (ASX: FMG)开始建设其Iron Bridge磁铁矿加工项目时,资本成本估计为26亿澳元。

今年早些时候,这一数字升至30亿澳元,到今年年中,这一数字已升至33亿至35亿澳元之间的目标——超过了35%,必然会影响未来的利润。

Liontown Resources (ASX: LTR)去年希望以3.25亿澳元的价格建设Kathleen Valley锂矿项目,但最近将这一估值提高到了4.73亿澳元。尽管成本增加的部分原因是决定将每年加工的矿石吨位从200万吨增加到250万吨,额外的成品帮助抵消了45%的成本增加。

Bardoc Gold (ASX: BDC)是三个成本激增案例中受打击最严重的,该公司在9月底宣布,由于自年初以来预生产资本成本增加了5500万澳元(31%),该公司正在对其同名项目进行“战略评估”。

Fortescue, Liontown Bardoc并不孤单,提醒人们对投资者的积极方面,尽管矿业的大宗商品价格高企是潜在的强劲利润有另外一面near-boom条件,高和成本上升,大宗商品价格消退后依然存在。

尽早迅速行动

Red 5董事总经理Mark Williams中有一个奇怪的满足感被炽热的西澳矿业世界的局外人,即使这是一个简单的结果做他说他会做什么,建立一个新项目(两个老的项目)在承诺的价格。

他本周表示:“我们迄今取得的成就的关键是迅速尽早地采取行动。”

“去年9月,我们接到了长周期资本设备的订单,并确定了价格。”

“我们还采取了我们认为是大胆的一步,在去年COVID – 19大流行第一波高潮时期筹集了1.25亿澳元的发展资金,这些资金使我们能够完成最后的可行性研究,招募高素质的人员,并在成本激增之前开始工作。”

成本井喷的影响

在宣布增加31%的资本成本后,Bardoc的股价立即从0.06澳元跌至0.04澳元,下跌了33%。

Bardoc的股价后来有所回升,但这一消息的披露让投资者感到意外,董事长Tony Leibowitz的评论也让投资者感到意外。莱博维茨说,更糟糕的事情还在后头。

“未来12- 18个月,新资源项目的成本压力可能会恶化,因近期开工的新项目已将钢铁、材料和其他投入成本上涨的全面影响考虑在内,” Leibowitz称。

他是多么正确和有用的提醒投资者,即使一个公司看起来有吸引力作为一种投资,因为发现或当一个资源计算报告总有另一边的好消息,这是开发成本的不断上涨的价格。

Morgans是少数几家向投资者发布成本预警的本土股票经纪公司之一,指出西澳大利亚州是投资者最担心的地区。

Morgans在上周发布的一份报告中说:“人们担心,从12月1日开始,劳动力(可用性)可能会恶化,因为届时西澳矿业部门的疫苗接种任务将生效。”

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