黄金红利丰厚的新时代可能会推迟到来

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尽管金价不断上涨,燃料成本大幅下降,供应依然吃紧,但金矿企业的股息可能不得不等待。

在一段较长时间内,资本利得和看涨的实物金属价格似乎是黄金游戏的主角。

只有一小部分黄金生产商达到了派发股息的阶段,而这些股息,在大多数情况下,迄今还不是“黄金之河”,远不及自筹资金的退休人员和其他投资者对大银行的期望。

这些银行可能会推迟、取消或减少即将宣布的股息,这无疑会促使许多投资者在市场上寻找那些将继续定期支付股息的行业。

到目前为止,黄金行业发出的信息喜忧参半。

本周,铜金生产商OZ Minerals首席执行官Andrew Cole表示,除非COVID19病毒对其商业的影响进一步恶化,否则不会减少股息支付。

他强调了这一点,表示如果OZ必须保留现金,减少股东派息将是最后的选择之一。

另一方面,就在3月底发放中期股息的几天前,Northern Star Resources(ASX: NST)宣布,出于“审慎的财务管理”,将推迟到10月底发放股息。

该公司表示,预计COVID-19的影响将导致黄金产量下降10-15%。

OceanaGold (ASX: OGC)也被攻击。尽管该公司位于南卡罗来纳州的Haile矿一直在满负荷运转,但由于病毒控制的原因,该公司在菲律宾的业务目前只有一名骨干员工。在新西兰,OceanaGold公司Waihi矿的加工厂正在进行维护和保养,而在南岛的Macraes,员工人数已经减少了85%。

初级

当全球股市上月开始大幅下跌时,生产商,也有探索者带走了黄金股。

然而,金价虽然波动较大,但表现出了比黄金股大得多的弹性。

这是21世纪初黄金价格突破每盎司600美元、然后突破每盎司700美元的重演,但黄金库存的价格涨幅未能跟上。

当这些股票上月大跌时,美国资深矿业评论员和地质学家Mickey Fulp提醒了投资者原因。

他表示:“对于那些认为投机黄金股票等同于持有金块的人来说,这是一个鲜明的提醒,表明初级投资者的行为就像股市普遍出现抛售时的行为一样。”

然而,与之形成鲜明对比的是,本周我们看到Predictive Discovery(ASX: PDI)在几内亚宣布发现近地表金矿后,股价上涨了733%。

截至上周五午盘,该公司当周的预期涨幅超过966%。

黄金红利的现实

根据Westpac Banking Corp(ASX: WBC)的数据,其股息收益率为10.68%。

银行警告称,减记将影响其中期业绩,因此收益率可能只具有历史意义。

但正如一些例子所显示的那样,这有助于让人们了解黄金行业的记录。

同样,根据ASX的数据,Newcrest Mining (ASX: NCM)的股息率为1.12%,Evolution Mining (ASX: EVN)的股息率为2.3%,Regis Resources (ASX: RRL)和St Barbara (ASX: SBM)的股息率分别为3.17%和3.17%。

这些数字相当可观:问题在于,定期派息的黄金公司仍然太少。

然而,与许多其它经济部门(以及采矿业)不同,这些黄金业务的基本条件总体上是积极的。

在撰写本文时,澳大利亚黄金价格仅为每盎司2700澳元。一年前,我们的矿工只能梦想这样的事情。

燃料成本已经大幅下降,这是煤矿运营的主要成本项目之一。

即使珠宝需求低迷,实物黄金仍然供不应求。

最重要的是,黄金本质上是一种价值储存手段——隐现的全球工业收缩将影响工业和技术金属,但不会影响黄金。

即使在2002年后的黄金繁荣之后,股息也会下降

在1999年黄金价格低于260美元/盎司(当年的平均价格为278.88美元)时,很难从黄金开采中获利。

然而,尽管2002年至2011年间黄金价格一路飙升,但股东们并没有看到多少好处,尤其是那些规模较小的矿业公司。

它是黄金大繁荣时期的黑点之一,多年来的一个特点是黄金股跟不上金价的上涨。

如果实物黄金继续上涨,而矿商面临COVID-19停产等问题,那么这种金属与股价脱钩的情况仍有可能重现。

黄金红利的黄金时代

过去,支付股息似乎是可能的,投资者会争相购买你的股票。

1913年,如果你是黄金开采公司Colorado Dredging Company的股东,你在开采黄金方面就做得很好。

那一年,公司支付了每股2.5美元的股息,所以每1000股,你就会收到一张2500美元的支票。

到2020年,这相当于65214美元(根据美国经济研究所的生活成本计算)。

这并不是唯一的例子。1923年,一家淘金公司宣布股息为每股0.60美元。

以2020年的货币计算,这将是每股9.06美元。

但在当时,1000股的股息总计600美元,而一辆普通汽车的价格是265美元。45股的股份足够买一张威尔顿地毯。一股的收益可以买到一打鸡蛋,或者2.5公斤面粉,或者一打橙子。

此外,1923年,南非Consolidated Gold Fields支付了每股3先令的股息,这意味着,如果你拥有1000股股票,你将得到150英镑的支票。以今天的购买力计算,这相当于9140英镑(或17950澳元)。

难怪在那个时代,人们可以靠投资过得很好。

向股东支付薪酬是当时的优先事项

如果你现在持有一家金矿公司的股票,你可以很容易地进行比较:从一股的股息中你能得到多少?

当然不是一打鸡蛋,也许甚至不是一个鸡蛋。

当时高股息的部分原因是,公司显然认为公司赚的钱属于股东(而且他们的劳动力成本很低)。

因此,可以得到的都给了那些股东。因此,1928年,Consolidated Gold Fields的利润为73.6万英镑。它将10万英镑存入准备金,持有5.24万英镑用于工作开支,然后用股息支付所有剩余部分。

1934年,大萧条期间,伦敦上市的Wiluna Gold公司支付了相当于其1英镑股票面值22.5%的股息。

在美国,即便是在大萧条时期,金矿商也发放了高额股息,其中一些还增加了我们现在所说的特别股息。

1932年,可能是大萧条最惨淡的一年,加拿大先锋金矿公司的季度股东分红翻了一番。

增长将会返回

一旦我们度过了混乱时期,黄金生产商恢复全面生产,矿商将看到强劲的收入,这些收入应该会支撑盈利能力,并让股息反弹。

然而,重要的是要记住,我们将再次看到20世纪20年代和30年代慷慨的红利。

当时,劳动力成本很低。

矿工们只开采高级矿床;他们不必以低品位的矿石为生。

也没有环境和其他许可费用。

此外,政府给了金矿商钱,而不是从他们那里拿走。

1954年,联邦政府对黄金生产商的补贴高达每盎司2英镑。

而且,在1991年之前,澳大利亚对出售开采的黄金不征收所得税。

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