Mincor Resources是被收购的目标吗?

Mincor Resources ASX MCR nickel
自12月9日以来,Mincor的股价已经上涨了50%以上。

尽管流行的信念,闪电能够击中同一个地方超过一次,似乎这样Mincor Resources (ASX: MCR),重温其过去同样的力量,其股价火箭由2007年的600%似乎重演。

在2007年的辉煌业绩(这与镍价格的惊人上涨密切相关)之后,Mincor进入了荒野,包括直到2019年尝试成为金矿商(但失败了)的三年,这段时间令人过目不忘。

Mincor公司现在回到了它的根源,及时赶上了镍业繁荣的重新运行,回报其耐心的追随者强劲的股价反弹,这是由最近的飙升所限制的,自12月9日以来,该公司的股票上涨了51%,交易价格在1.79澳元左右。

镍的价格

镍价格再次Mincor最新崛起的一个主要驱动,自3月份以来上涨了40%,但同样是一个重启的镍生产和更多的承诺是旧矿回到生活和勘探扩展了公司的矿化足迹围绕其关键操作接近Kambalda,卡尔古利在佤邦南部。

以来发生了很多变化Mincor进入镍业务20年前,这是当时大多数的金属用于制造不锈钢、与传统(和仍然强劲市场)现在加入了电池制造商的需求难以跟上需求的电动汽车(EV)行业。

理解Mincor虽然小,但关键是,它继承了大部分的镍矿的老西部矿业公司——澳大利亚的镍行业创建的公司,在Kambalda在1960年代末之前,消失在BHP (ASX: BHP),这几年前不确定是否想要镍暴露。

BHP的镍的故事

随着电池制造商对镍的需求加速增长,BHP对镍的负面看法开始改变,该矿业巨头发现自己正忙于重组镍部门,以取代其草率丢弃的资产。

BHP被踢出的第一笔镍资产,是西澳南部海岸的Ravensthorpe项目。事实证明,该项目对该公司的工程师来说技术难度太大,但对于总部位于加拿大的first Quantum及其新合作伙伴韩国浦项制铁集团(Posco)来说,目前进展顺利。

BHP的下一个镍资产是哥伦比亚的Cerro Matoso矿,该矿曾被认为是过剩的,但现在它在其分拆的South32 (ASX: S32)中表现强劲。

BHP剩余最大的镍业务是nickel West,它曾是WMC的加工业务,资产包括Kalgoorlie(靠近Kambalda)的一家冶炼厂,Kwinana(位于珀斯以南)的一家金属精炼厂,以及Kalgoorlie以北的一些矿山。

就在两年前,它们还在出售。

镍的重新投资

如今,BHP正在重新投资其生产电池级材料的设施,扩大旧矿场,并与Mincor等小型矿商签署新的矿石供应协议,这些矿商将恢复BHP曾经拥有的资产,并在BHP曾经控制的租约上开新矿。

重建过程并不顺利。BHP在圣诞节前与铁矿石亿万富翁安德鲁•福雷斯特(Andrew Forrest)争夺加拿大镍矿公司Noront Resources的竞标中败北。

在亏损的那一年,BHP收购了坦桑尼亚Kabanga Nickel公司的部分股权,并获得了一项前景光明的镍加工新技术的席位。

在非洲大陆屡遭失败后,BHP重返非洲,是该公司竭力弥补错误、发展世界级镍业的一个例证。

在某个时候,BHP管理层可能会醒悟过来,考虑一下国内的情况。尽管加拿大和坦桑尼亚的冒险突显了投资镍矿的理由,但两家镍矿收购目标让BHP的全球扩张显得有些愚蠢。

西澳大利亚的镍资源丰富

总部位于珀斯的Chalice Mining (ASX: CHN)是一家从BHP手中退出的矿业公司,而Nickel West的管理层无疑在看着距离Kwinana精炼厂不到100公里的地方发现了世界级的镍和钯。

Mincor对Kambalda附近矿山的复兴是第二个在BHP后院发展(如果是重新开发的话)镍业务的例子。

BHP不必被迫从其他矿商那里购买原料,而是可以生产更多自己的原料,并扩大在这个镍资源丰富的地区的产量。该地区吸引了国际矿业公司来填补BHP离开该地区,前往加拿大和非洲寻找镍矿所留下的缺口。

这些背景必然使Mincor必和必拓收购的目标,尤其是因为如果真的做出这样的举动将撞到其Noront“复仇者”,福勒斯特,他是坐在Mincor 15%的股份,乐意让必和必拓的日子不好过,因为它让生活困难对他的早期阶段铁矿石业务,Fortescue Metals (ASX: FMG)。

仔细看看Mincor

对于投资者来说,要理解为何Mincor是一家值得密切关注的公司,关键在于:在镍价格触及高位之际,该公司恢复了镍生产,同时在一个矿藏丰富的地区拥有大片土地。

Mincor的股票记录也值得注意,Forrest坐上了头把交椅,另一家急需资金的公司IGO Ltd (ASX: IGO)排名第三。

在生产方面,Mincor重新启动镍矿的第一批矿石来自Durkin North矿,这是一个降低风险的重大事件,随后是该公司最近开发的Cassini矿的第一批矿石。Cassini矿位于该公司位于西澳大利亚州南部的采矿中心,靠近Widgiemooltha。

到今年年底,Mincor将把镍产量提高到每年1.5万吨的初步目标,现金成本约为每吨6500美元,约为当前镍价格的三分之一。

Macquarie Bank)估计,从明年开始,Mincor每年的镍销售额应在3亿澳元以上,其中约1.11亿澳元为税后利润。

现金流重启

现金流的重新启动将为Mincor的近期前景提供担保,而覆盖全球一些最具吸引力的镍勘探目标的公寓项目开发和勘探,正吸引着Forrest和IGO等企业的目光。

BHP潜伏在幕后,但可能担心重蹈Noront失败的覆辙,它本应是Mincor资产的自然所有者(就像它曾经那样)。

无论被视为矿业复苏的故事,还是新兴企业的表现,Mincor都是一只值得关注的股票,即使其股价似乎已经超过了基本面。Mincor报1.79澳元,比Macquarie的目标价1.55澳元高出0.24澳元。

但任何经历过镍价繁荣的人,比如1969-1970年或2007-2008年的人,都会告诉你,没有什么比镍价疯狂抢购更能推动股价飙升的了。

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