锰被称为下一个电池金属,但不祥的日子在前面吗?

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锰市场的供过于求已经超过了它作为下一个热门电池金属的吸引力。

理论上,锰是下一个热门电池金属。在实践中,这种商品在价格暴跌的威胁下应该有一个警告。

两年前,当Tesla创始人Elon Musk将锰列为一种可能成为电动汽车电池重要部件的金属时,人们对涉足锰的矿业公司的兴趣激增。

锰矿商和勘探企业的股价在短期内出现了震荡,但从那以后,由于市场供过于求的现实压倒了对电池金属的狂热,股价基本上一直在下滑。

投资者撤离锰业

知名投资银行Morgan Stanley在上周发布的一份研究报告中警告锰啦啦队:“供应增加,需求随之下降。”

锰价格陡降的可能性可以看到在一个由投资者撤退锰暴露的澳交所股票,由去年的明星之一Jupiter Mines (ASX: JMS), 2月以来已下跌44%从0.38 – 0.21澳元,在某种程度上,锰价格前景和南非矿山运营问题。

Euro Manganese (ASX: EMN) 和 Element 25 (ASX: E25)——以锰的原子序数命名——今年迄今表现较好(均上涨15%),但它们在过去一个月的表现却截然不同(分别下跌18%和16%)。

即使是振奋人心的勘探消息也没能帮助Black Canyon (ASX: BCA) 和 Carawine Resources (ASX: CWX),这两家公司在西澳大利亚州北部Flanagan Bore勘探区首次发现锰矿资源后,各自损失了几澳分。

尽管宣布一个推断1500万吨铁矿石评分11.3%锰周二,黑峡谷缓解从0.27澳元至0.24澳元,尽管Carawine,小伙伴的合资企业涵盖一大束地面以东BHP (ASX: BHP)铁矿石开采中心纽曼,下降0.01澳元,至0.20澳元。

继Jupiter, Euro 和 Element 25的陨落之后,人们对黑峡谷的发现缺乏兴趣,这是锰元素衰退的最新迹象,锰元素已经衰退了几十年。

锰打开

与锰的第一个问题,为什么投资者应该小心对待它,它基本上仍是俘虏炼钢工业中起着作用,去除杂质,防止钢的脆性归咎于1912年泰坦尼克号的沉没,因为它的钢板和铆钉是由低锰钢制成的。

第二个问题是,全球并不存在锰短缺问题,高价格必然会引发供应反应,导致价格走低,而Morgan Stanley认为,市场今天可能已经达到了这一水平。

市场上的任何负面力量都不会削弱锰作为电池金属开发一个重要新市场的潜力,就像镍一样。镍是另一种炼钢大宗商品,正迅速成为一种电池金属。

但在电池行业对锰产生巨大需求之前,钢铁厂的需求仍将推动其发展。在政府刺激支出即将结束、主要由政府资助的经济活动爆发后,钢铁厂已经在艰难应对增长乏力。

Woodie Woodie的例子

似乎这一切还不够,锰矿因其极端的价格波动而臭名昭著,这可能会鼓励边缘矿山的重新开放,随后同样迅速地封存,没有比纽曼附近的Woodie Woodie矿更好的例子了。

上世纪90年代中期,Valiant Exploration公司经营着Woodie Woodie,直到该公司财务崩溃,控制权转移给了由Michael Kiernan管理的Valiant货运承包商。

在辉煌的几年里,Valiant(更名为Consolidated Minerals)获得了可观的利润,因为基尔南几乎是单枪匹马地拯救了该公司,直到在一场与乌克兰锰业公司Gennadiy Bogolyubov的激烈收购战中失去了控制权。2016年,在铁矿石价格再次暴跌后,他也被迫关闭了该矿,然后将其出售给一家中国公司,后者于2017年重启了运营。

除了锰有可能在电动汽车电池领域找到一个新市场外,锰这种与全球钢铁行业密切相关的材料并未发生任何变化,尤其是在中国,信贷和电力危机正在威胁所有钢铁制造大宗商品的需求下滑。

不祥的前几天

Morgan Stanley在一份不祥的评论中说,锰的价格“已经稳定了很长一段时间”,44%锰的材料级约为每干公吨5.10澳元(锰的复杂交易方式)。

“这是一种以极端价格波动而闻名的大宗商品,自1月份以来基本没有这种波动,”该行表示。

“我们周期性地看到,生产商试图提高价格,随后买家削减了产量。在库存减少之前,这种情况很可能会一直持续下去。”

高库存水平是一个警告信号,尤其是在全球钢铁产量开始下降之际,南非、加纳和加蓬的主要锰生产商提高了对全市场的发货量。

该银行表示:“我们预计南非的铁路性能将有所改善,这应该会增加供应,此外,我们将继续看到新的供应增加,Glencore和Element 25将在2021年增加,Afrimat将在2023年增加,Eramet将在未来两到三年内增加。”

根据Morgan Stanley的预测,明年油价将跌至5美元/dmtu,然后随着全球库存从50万吨膨胀至170万吨,在2025年逐步跌至4.5美元/dmtu。

锰市场的前景是“适者生存(成本最低)”,希望电池制造商的需求能像承诺的那样强劲。

但考虑到锰作为一种金属的历史,它在跌回地面之前通常会飞得很高,目前的市场动态表明,锰有可能出现严重低迷。

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