铁矿石:这比以往任何时候都更依赖于中国

Iron ore China demand consumption steel 2020
Commonwealth Bank分析师指出,当前高企的铁矿石价格取决于中国钢厂的利润率是否保持正数。

一方面是天价铁矿石价格,另一方面是许多国家的钢铁产量显著下降——而中国的需求是维持铁矿石消费持续增长的唯一因素。

今年6月,全球钢铁产量同比下滑:2019年同期印度钢铁产量下降23.9%,巴西和德国下降18%,日本下降16.8%,台湾下降13%。

中国是唯一一个同比增长的国家,仅增长了3.1%。但是,由于中国占全球钢铁产量的58%,这就是防止铁矿石价格下滑所需要的一切。

中国还占全球铁矿石进口的70%。

截至上周五收盘,铁矿石价格处于每吨128.50美元的非常健康的水平。

Commonwealth Bank大宗商品分析师Vivek Dhar和中国经济学家谢凯文(Kevin Xie)说,中国的政策支持仍是2021年的关键上行风险。

在题为“铁矿石顺应中国的节奏”的最新报告中,分析师们辩称,中国钢铁企业已成功保持了良好的利润率,能够承受高企的铁矿石价格。

此外,中国政府宣布的基础设施支出增加,以及中国制造业活动的复苏,都提振了钢铁需求。

“新冠肺炎爆发后,另一项引人注目的统计数据是,中国在6月份成为钢铁净进口国,这是11年来的第一次。”

“这完全符合中国钢铁价格高于世界其他地方钢铁价格的情况,”CBA的报告继续说。

2020年剩余时间钢铁业前景看好

CBA称,关键的不确定性在于,中国将继续支持其大宗商品密集型经济多长时间。中国大宗商品密集型经济将在很大程度上受到中国政府政策支持的推动。

报告还说:“在这方面,中国的基础设施和制造业在2020年剩余时间的整体前景仍然看好。”

这对铁矿石来说是光明的。

分析师表示,这一切都归结于“中国的铁矿石需求冲动”。

中国是唯一一个在2020年前6个月实现钢铁需求正增长的国家。

中国钢厂的利润率是铁矿石价格的关键

尽管全球铁矿石出口商因其它地区需求低迷而将货物转移到中国,但市场仍然吃紧。

但铁矿石供应的改善正在放缓。

在2019年Vale大坝垮塌灾难造成的中断之后,巴西的生产正在逐渐恢复。

但由于可靠性问题,中国钢铁制造商对于将混合铁矿石换成巴西更高品级、更低氧化铝副产品持谨慎态度。

相比之下,澳大利亚的铁矿石供应更为可靠

但关键可能在于CBA对中国钢厂将能够保持其可观利润率的预期——尽管作者补充称,目前存在一些担忧。

那是在2019年7月,当时铁矿石价格上一次处于上述现货水平。仅在33天内,价格就从高峰的126美元/吨跌至低点83美元/吨。

Dhar和Xie指出:“那次崩溃是在中国钢厂利润率变为负值时引发的。”

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