通胀之龙醒了——但它能被哄回冬眠状态吗?

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蛰伏的通胀巨龙似乎已经苏醒,并正在股市引发恐慌,但这只是暂时的吗?

通胀——对于成长在物价相当稳定或正在下降的时代的整整一代人来说,这个词可能相当没有意义。

然而,毫无疑问,长期蛰伏的通胀巨龙现在已经觉醒,并以股市的形式让全世界知道了这一点——由于人们担心即将发生的事情,股市出现了突然逆转。

简单地说,通货膨胀是对价格上涨的衡量,有几个因素加在一起,导致价格涨幅超过多年来的水平。

各国央行一直在努力提高通货膨胀率

多年来,各国央行一直在努力让通胀达到目标区域,但如果通胀上升得太高,就会对企业产生非常破坏性的影响,并可能导致失业和经济增长放缓。

高通胀意味着企业难以销售反映其需要支付的价格的产品,因此,如果在建造过程中,这些投入价格上涨太多,那么根据当前投入价格为翻修报价的建筑商可能会赔钱。

在美国,4月份的通货膨胀数据与去年同期相比上升了4.2%,这是近12年来的最大涨幅。与一年前大流行席卷全球时价格低迷相比,食品和能源是主要的贡献者。

这一数字远远高于预期,引发了人们的猜测:这是暂时的价格上涨,还是表明通胀巨龙真的已经出现,并将在很长一段时间内让人们感受到它的存在。

经济活动的增加推高了价格

那么,是什么因素推高了价格呢?

其中之一是经济活动的普遍增长,在一年前病毒爆发后急剧下降后,经济活动已大幅回升。

美国的情况尤其如此。美国已经向人们发放了大量刺激支票,而且为全体人口接种疫苗的工作已经进行了大约一半。

你想想看,像这样把钱(在这里是史无前例的6万亿美元)塞进人们的口袋,应该会产生货币价值缩水的效果——仅仅是增加现金供应就可以刺激价格上涨。

美国经济增长也超出了预期,2021年前三个月GDP年化增长率为4.6%,这一增长也反映在了世界上许多其他国家。

一个增长的经济体吸收了更多的商品和服务,这些商品和服务在消费增长的情况下变得更加稀缺,因而往往会价格上涨。

大型基础设施项目推动了这种效应,世界各国政府一直在推动这些项目,以此作为促进经济活动的一种方式。

更快的经济增长增加了劳动力成本

经济增长的上升也推动了对劳动力的需求,这就是为什么全球失业率一直在下降。

就业市场趋紧的另一个迹象是,美国有810万个职位空缺,尽管有类似数量的美国人在找工作。

简而言之,鉴于刺激计划的支票让工人变得更挑剔,这些工作不再能提供足够的钱来雇佣人们。

这些公司需要提高工资来吸引员工。

基本商品价格:木材、铜、铁矿石和钢铁价格上涨迅速

推动价格上涨的另一个因素是铁矿石、木材、钢铁等基本商品价格的急剧上涨。

这种上涨的部分原因是投资者正寻求投资于大宗商品,但也是需求驱动的。

这些商品是许多制成品的原材料,经过一段时间后,原材料的增长通常反映在制成品的价格上。

芯片短缺推高了二手车价格

大流行还造成了一些奇怪的价格影响。

一个是半导体芯片严重短缺,这是由一系列问题造成的,包括日本一家工厂的火灾、天气问题和汽车供应链的其他问题。

这是一个严重的短缺,因为一辆普通汽车上有多达1400个芯片——随着它们变得越来越复杂,这个数字还会继续增加。

当汽车工厂去年停止生产时,芯片制造商将大部分生产转移到消费电子产品和其他未受疫情影响的领域,汽车供应链恢复到全速运转还需要一段时间。

芯片短缺将使美国汽车行业在2021年损失约1100亿美元的收入,尽管美国汽车工厂对新车的需求强劲,但产量仍被抑制。

在全球范围内也有类似的情况,汽车短缺产生了奇怪的影响,使二手车的价格大幅上涨,澳大利亚和美国的价格都上涨了40%。

二手车价格上涨是美国通胀上升的最大因素之一,因为由于COVID-19,人们表现出对私人交通工具的偏好。

只有时间才能证明通胀是否会继续下去

现在的大问题是,通胀上升是暂时的,还是像许多央行行长所说的那样是“暂时的”效应。

如果价格上涨是暂时的,而不是长期的,那么央行更有可能保持目前非常低的利率不变。

然而,如果通胀数字持续高企,那么利率的压力将变得不可抗拒,利率将开始上升。

通货膨胀到哪里,利率就会跟着到哪里

如果市场利率持续上升,最终,即使是耐心的央行也将被迫效仿,并开始将现金利率正常化。为刺激经济,央行的现金利率已降至非常低的水平。

一般来说,更高的利率使得投资债券和银行存款更具吸引力,而投资股票则不那么有吸引力,这就是为什么全球通胀的缓慢上升搅乱了市场。

像往常一样,预测未来是一个马克杯的比赛,就是为什么市场观察人士在一段紧张的观望和等待,他们试图辨别如果当前通胀飙升是一个临时的特性或通货膨胀龙真的醒来,将导致全球价格上涨有深远的影响。

 

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