一种有效的疫苗将意味着一个全新的商品前景

Effective vaccine commodities outlook COVID-19 coronavirus
Capital Economics首席大宗商品经济学家Caroline Bain认为,疫苗将成为大宗商品的“游戏规则改变者”。

Capital Economics首席大宗商品经济学家Caroline Bain认为,疫苗将成为大宗商品的“游戏规则改变者”。

周四,美国新记录了14万例新冠肺炎病例。

上周六,新增病例13.12万例。截至周一,美国成为首个新增1000万例冠状病毒感染者的国家。

本周,Joe Biden的冠状病毒顾问Michael Osterholm警告称,美国在假日季将经历一段艰难时期,这将是整个疫情中最糟糕的时期。

Osterholm在一次电视采访中表示,如果每天新增病例超过20万,他不会感到惊讶。他警告美国人,他们正面临一个“非常黑暗的冬天”。

“接下来的12到14周可能是整个疫情最黑暗的时期,”他补充说。

其他地方的情况也没有好转。

德国、法国、英国、荷兰、西班牙和意大利已经实施了从全面封锁到限制措施,随着病毒感染增加,未来几周可能会有更多的国家加入这一行列。

当辉瑞制药公司(Pfizer)周一宣布已研制出一种疫苗,疫苗的有效性将达到90%时,股市大涨,而贵金属价格暴跌。

金价下跌,但银价下跌尤为严重,周一受疫苗消息影响,银价下跌7%。

但到了周四,纽约的情况就完全不同了。在可怕的疫情数据的推动下,股市暴跌,而黄金和白银触底并开始反弹。

像往常一样,市场在周一反应过度,有评论人士表示,当时可能不再需要金融刺激,从本质上说,不再需要黄金和白银作为流行病避风港的呼吁。

但现在的情况不是这样。

疫苗还有很长的路要走

辉瑞生物技术公司的疫苗有望缓解病情,但仍有时间延迟——北美和欧洲必须熬过冬季的大部分时间,疫苗才能缓解病情。

一旦疫苗通过了第三阶段试验,即使获得了紧急使用许可,也必须有两个月的食品和药物管理局规定的安全期。

正如澳新银行(ANZ Bank)大宗商品团队所指出的,血清必须储存在零下70摄氏度的环境中。

“这意味着在大规模推广之前对冷藏基础设施进行投资,”该团队指出。

“这表明最早的疫苗接种可能会在2021年1月中旬开始,有限度地接种,完全接种还需要几个月。”

然而,很少有运输或存储操作能够提供温度控制,所以必须建立新的设施。

物流部门估计,在全球范围内推广疫苗可能需要6.5万吨空运运力——是2019年所有疫苗空运运力的4倍

疫苗可能会改变大宗商品的游戏规则

Capital Economics首席大宗商品经济学家Caroline Bain认为,一种有效的疫苗可能会成为大宗商品的“游戏规则改变者”。

一种高效的抗冠状病毒疫苗表明,大宗商品需求强劲,资本正在重新评估其价格预测(可能是上调)。

但Bain警告称:“尽管这一修正后的前景对多数大宗商品价格有利,但石油和工业金属价格的更结构性上涨,可能要等到有关疫苗研发时间和范围的更详细信息公布之后。”

如果疫苗有效,工业金属将明显受益于经济活动的任何好转(人们希望它比几年前的流感疫苗更有效)。

工业金属价格已消化了中国经济反弹的影响,因此,现在轮到发达经济体——尤其是美国、英国、德国和法国——提供第二支撑了。

但油价会反弹吗?

与其他任何商品相比,石油价格受到病毒蔓延的冲击最大。

因此,问题在于全球经济反弹是否会推高原油价格。

澳新银行(ANZ)的Daniel Hynes和Soni Kumari不这么认为。他们在最新的报告中对新出现的乐观情绪表示,冲击其他行业的普遍积极情绪不会蔓延到原油。

他们预计,本季度全球原油供应将恢复盈余,这给欧佩克+联盟(OPEC+)带来了窘境,该联盟的成员国已经同意了产量限制(尽管一些国家,主要是伊拉克和科威特,已经超过了配额)。

但该协议允许从1月1日起日产量增加200万桶。

澳新银行(ANZ)表示,这可能意味着,到2021年上半年,全球产能过剩将高达300万桶/日bd。

“我们认为欧佩克别无选择,只能推迟增产,很有可能推迟3个月。”

铜价看来受到良好支撑
澳新银行(ANZ)指出,尽管8月初反弹至1800万桶/日,但此后回落至1660万桶/日。

在工业金属方面,澳新银行更为乐观。

分析师认为,美国额外的财政刺激(如果民主党掌权,可能会更加慷慨)、疫苗研发的进展、中美关系的改善(由Joe Biden担任总统)以及正在进行的工业复苏,将有助于工业金属。

“铜价似乎受到供需两方面的良好支撑。”

黄金和白银前景乐观

有相当多的分析师认为,美国的任何救助计划都将提振金价,节日季前黄金的实物需求也将反弹。

如果像一些分析师预期的那样,美国实际收益率在未来一年不会回升,甚至可能进一步下跌,那么这将抵消投资者对黄金作为避险资产的风险偏好下降。

收益率将如此之低,以至于在回报方面无法与黄金竞争。

除了避险吸引力外,金价在3月至10月期间的飙升,被归因于美国实际收益率的下跌和美元走弱。

此外,正如世界黄金协会在本周指出的那样,对黄金首饰的需求下降,金条和金币已经很大程度上是因为在2020年,在中国,在中国经济下滑,两个,一个快速增长的股票市场提供更好的潜在的回报,而不是任何减少对贵金属的需求。

与此同时,白银还有一个额外的好处,那就是它能够利用任何工业复苏的机会。

此外还有太阳能及其对银的巨大需求。

上个月,高盛(Goldman Sachs)预测,在2019年至2023年之间,全球太阳能装机容量将比2018年水平增加50%。

此外,拜登承诺启动一项2万亿美元(2.8万亿澳元)的可再生能源行动,这将需要在未来5年增加5亿块太阳能电池板。

如果这些预测被证明是正确的,银矿商将难以满足需求。

救助会帮助贵金属

此外,对于银来说,仍然存在疫苗的问题。

据报导,芝加哥交易商RJO futures的期货高级经纪人Daniel Pavilonis正看好黄金。

首先,他质疑是否会有很多人拒绝接种疫苗。

在英国,一项民意调查显示,很大一部分人希望政客们在他们接种疫苗之前接种疫苗。还有报道援引参与疫苗试验的人的话说,他们病得很重。

其次,Pavilonis认为,拜登政府将提出更多纾困和刺激措施。

报道称,他表示:“与量化宽松不同,这就像印钞和发放一样——我认为金属升值的趋势还没有结束。”

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali指出,工业复苏以及疫苗接种的成功将推动经济增长率,进而推高通胀。

“美联储不会阻止这些通胀预期,”他说。

“这对黄金和白银有利。”

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