原油价格脆弱,但地缘政治冲突风险可能对全球经济造成冲击

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一些分析人士认为,在全球多个地区局势紧张的情况下,地缘政治冲突可能会推动油价升至每桶80美元。不过,产量的增加可能很快就会使市场供大于求。

原油市场是一个谜,许多人仍在试图解开。

在全球大流行导致需求减少近2,000万桶/天之后,人们预计油价将继续下跌。

到目前为止,或者至少没有一些人预期的那么远。

但是(仍然)低价格正在生产国之间引起紧张。

沙特阿拉伯已经表示,每桶40美元(大致相当于目前的油价)对该国生产商来说不够。

鉴于目前全球和平与繁荣的脆弱性,战争或内乱的危险总是存在,可能会将石油供需平衡从供应过剩转变为严重的供应混乱,进而扭转油价。

西德克萨斯中质原油(WTI)隔夜价格为41.82美元/桶,布伦特原油价格为44.23美元/桶,这样的低油价伤害了产油国。

一些分析师甚至认为WTI的下行阻力位在34.78美元/桶,或者突破阻力位在50美元/桶。

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在价格处于谷底时,中国一直在囤积大量库存,但现在有警告称,购买狂潮可能已经结束。

美国生产商(尤其是页岩油生产商)正受到冲击,一些生产商申请了破产保护。但本周有报道称,美国页岩油产量的大幅下滑似乎正在放缓,鉴于美国需求减少,这不是一个好迹象。

冠状病毒大流行继续给全球经济和石油需求带来压力,但科学家发现疫苗的任何证实都可能提振世界经济和石油需求,进而提振油价。

牛津大学(Oxford University)宣布,一种潜在的疫苗可能在9月份推出,这可能对全球经济产生重大影响。

有可能发生“白天鹅”事件

然而,石油行业可能会出现我所谓的白天鹅事件——不断升级的冲突扰乱了一些参与者的石油供应,但让其他所有参与者都从中获利。

埃及议会本周批准向利比亚部署军队,这将导致埃及与土耳其发生冲突,但也将使利比亚的石油产量(6月)降至93,000bpd。

有报道显示,俄罗斯正在控制委内瑞拉的石油业,伊朗也参与了委内瑞拉的事务,而美国则试图在委内瑞拉确立自己的地位。

一些预测人士认为,如果发生重大的地缘政治冲突,每桶80美元的油价并非不可能。我们有中美对峙,伊朗,委内瑞拉,现在利比亚,可能还有尼日利亚和沙特阿拉伯。

每桶80美元的油价本身就很吓人:它将给本已脆弱的全球经济带来又一波重大冲击波

OPEC+缓和对抗第二波病毒

OPEC国家正计划再次增加产量。

从下个月开始,OPEC+(OPEC成员国加上阿塞拜疆、巴林、贝宁、哈萨克斯坦、马来西亚、墨西哥、阿曼、俄罗斯、苏丹和南苏丹)将把石油总产量提高150万桶/天。从2021年1月到2022年4月,产能上限计划再提高580万桶/天。

然而,上周,在OPEC+宣布缓和之前的减产后,WisdomTree WTI原油交易所交易商品(ETC)工具出现了大量资金流出。该工具允许欧洲交易员在没有期货合约的情况下投资于大宗商品,或持有实物商品。

美国能源情报署(Energy Information Administration)报告称,全球原油库存正在上升,而美国石油学会(American Petroleum Institute)记录的库存增长达到了75.44亿桶。

原因是担心疫情会出现第二波大流行,尽管沙特阿拉伯允许出现这种情况,但它可能会调整产量水平。

一个已知的未知是中国。

上月有报道称,世界第二大石油消费国中国的原油储备已扩大到59艘船只停泊在近海,这些船只共持有7300万桶石油。

这种石油是在3月和4月购买的,当时由于病毒在全球传播,原油价格暴跌。

正是中国创纪录的石油进口水平支撑了原油价格,并在很大程度上阻止了更具破坏性的进一步下跌。中国山东省的炼油商是特别积极的买家。

现在有报道称,不仅中国的库存即将耗尽,而且逐渐上涨的价格可能会限制进一步的购买。

美国面临着产出增长过快的风险

对于美国生产商来说,这一消息也令人沮丧,尤其是在页岩气行业。

加州资源公司已申请破产,负债数十亿美元,而总部位于休斯顿的Bruin E&P Partners,在北达科他州经营页岩油开采业务,也走上了同样的道路,负债11亿美元(15.3亿澳元)。

联邦银行大宗商品分析师Vivek Dhar报告说,美国页岩油产量的急剧下降似乎正在放缓,但这带来了美国产量恢复的时间比预期提前的风险,尤其是在该国冠状病毒病例激增的情况下。

美国产量的下降一直是该行业的一个好迹象;正如Dhar所指出的,类似的下跌触发了2016年全年的价格反弹。

他表示:“我们认为,美国石油供应的反应,将抑制油价的大幅上涨和美国的石油需求。”“美国(以及世界其它地区)的闲置石油产能实在太多了。”

直到一个意想不到的事件颠覆了石油行业。

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